США: реальная доходность слишком низкая - DBS Bank

Стратеги DBS Bank не убеждены в том, что реальные ставки должны быть такими низкими.

«Инфляция была более устойчивой и более высокой, чем ожидалось, в течение последних нескольких месяцев. ФРС в целом придерживается своего взгляда на временную инфляцию, но мы считаем, что риски могут быть повышательными. В любом случае чрезмерно мягкая денежно-кредитная политика может не увеличить объем производства или занятость, но может усилить ценовое давление и еще больше исказить рыночные сигналы».

«Мы думаем, что риски роста казначейских облигаций США могут быть переоценены. Реальная доходность должна вырасти, поскольку участники рынка признают, что мы, возможно, преодолели пиковые опасения по поводу дельта-варианта вируса, и впереди может быть период восстановления. Более того, мы не уверены, что ФРС хотела бы, чтобы реальная доходность оставалась такой низкой, когда они переключат внимание на инфляцию и нормализацию политики. Предполагая, что долгосрочная инфляция в США составляет 2%, а нейтральная реальная доходность составляет от -0,5% до 0%, номинальная 10-летняя доходность может комфортно колебаться в диапазоне 1,5–2,0% (аналогично уровням, наблюдаемым до пандемии)».

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Клиентам FxPro доступен бесплатный теханализ и рекомендации от Trading Central.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!