Европейская сессия: истоки кризиса США в пренебрежении к оценке рисков рынка ипотечных бумаг

Развивающийся кредитный и банковский кризис финансовой системы США обязан своим происхождением рынку не первоклассных ипотечных закладных, «подарившему» банкам и инвесторам многомиллиардные убытки. Инвесторы, вложившиеся в облигации так называемых структурных фондов (SIV - structured investment vehicles), в числе наиболее пострадавших от кризиса рынка не первоклассных закладных. Обязательства структурных фондов SIV еще летом прошлого года считались наиболее надежными, поскольку активами SIV и обеспечением их обязательств – коммерческих бумаг, облигаций м займов были ипотечные закладные. Рейтинговые агентства присваивали им рейтинги наивысшей надежности, не обращая внимание на явный диссонанс между сроками активов и пассивов SIV. Ни их, ни инвесторов, ни банки выступавшие организаторами SIV не смущало то, что в активе SIV имели тридцатилетние закладные, а сами финансировались за счет привлечения средств в свои обязательства на гораздо более короткие сроки, измеряемые не только годами, но и месяцами и даже неделями. Когда перегретый рынок домов стал давать сбои, и инвесторы стали сокращать свои вложения в SIV, те оказались просто неплатежеспособными и банки-организаторы SIV вынуждены были принять их обязательства на свой баланс. Но банкам тоже держать такой перекос в сроках активов и пассивов SIV тяжело и все старались от них избавиться. В итоге цена активов SIV упала почти вдвое, щедро «одарив» банки и инвесторов, что привело к потере капитала и подорвало стабильность банковской системы, вызвав кредитный кризис. Его последствия наглядно видны в продолжающемся падении доллара, фондового рынка и замедления роста мировой экономики. В американскую же сессию внимание игроков будет приковано к выходу данных по инфляции в США в 16.30 MSK.

EUR/USD

Евро упал под влиянием продаж евро-йены вследствие падения фондового рынка к уровню поддержки 1.4760, о котором сообщалось в предыдущем обзоре. Уровни поддержки –начало последнего импульса вверх 1.4760, прорыв которого может вызвать смену направления движения вверх на нисходящее, и дно прошлой недели 1.4640. Уровни сопротивления – вершина дня 1.4860 и двойная вершина понедельника и вторника 1.4915-20, прорыв которой откроет прямой путь к исторической вершине евро 1.4965 и выше.

GBP/USD

Кабель на ликвидации керри трейд упал к и отразился от уровня поддержки 1.9525, о котором сообщалось в предыдущем обзоре. Уровни сопротивления – вершина вторника 1.9745 и вершина прошлой недели 1.9830. Уровни поддержки – дно последнего импульса вниз 1.9525 и дно прошлой недели 1.9485.

USD/JPY

Доллар-йена, как и полагается после пробития важных уровней 107.90 и 107.20, о чем неоднократно писалось в предыдущих обзорах, продолжает движение вниз. Уровни сопротивления – бывшие пробитые уровни поддержки 107.20 и 107.90.