Комментарий

04.06.2007

Доллар внезапно изменился, торгуясь в диапазонах 1.3439-1.3452 против Евро и 121.92-122.10 против Японской Йены. Большинство азиатских обыкновенных акций торгуется хорошо, хотя составной индекс Шанхая опять резко снижается. Американские данные пятницы подтвердили упругость экономики, и доллар может ожидать продолжительную поддержку, поскольку Федеральное правительство, вероятно, будет придерживаться хищной стратегии. Близкие к удвоению новые рабочие места в мае (+157k против пересмотренного +80k) должно служить хорошим предзнаменованием для перспектив роста, и доходы в долларах ответили соответственно. И 2 и 10 годичные Казначейские бумаги приблизились 5%-ому доходу. Наши экономисты пересмотрели прогнозы по Американской экономике, и теперь прогнозируют ВВП во 2 квартале на уровне 2.8 % против 2.3 % ранее. Мы теперь ожидаем, что ФРС понизит ставки на заседании 30-31 октября, вместо встречи 8 августа. Выходящие относительно легкие данные из США, на этой неделе, дают предположить, что доллар останется довольно крепким, в то время как рынок сосредоточится на решениях ЦБ. Данные пятницы должны также помочь определится с ситуацией. Хотя ЕЦБ скорее повысит в среду ставки на 25 б.п., и Банк Англии, как ожидают, будет поднимать ставки, перспектива для обоих институтов, на вторую половину года, остается весьма неуверенной, особенно если индикаторы инфляции начнут отступать к более удобным уровням. Если мы увидим, что Банк Англии и ЕЦБ намекнут на паузу в ужесточении их политики, то доллар вероятно использует это в своих интересах, и, в этом свете, мы продолжаем видеть возможности для длительного восстановления. Но, инвесторы остаются осторожными, так как риски замедления экономического роста в США сохраняются.