Банк России включит «печатный станок» и запустит «QE по-российски»

Банк России запускает «печатный станок», чтобы влить в бюджет триллионы рублей, потерянные из-за крушения нефти и кризиса в экономике. Эксперты называют такую схему «QE по-российски».

Центробанк РФ с мая запускает новый механизм вливаний в банковскую систему - долгосрочные репо, сообщила на пресс-конференции в пятницу глава регулятора Эльвира Набиуллина. В рамках этих операций кредитные организации смогут занимать рубли у ЦБ под залог ценных бумаг, пишет finanz.

В качестве обеспечения ЦБ будет принимать только ОФЗ, с помощью которых Минфин привлекает долг для федерального бюджета, а также облигации субъектов РФ и муниципальных образований с наивысшим кредитным рейтингом по национальной шкале.

Операции будут проходить ежемесячно, займы будут выдаваться на срок один месяц и один год. Первый аукцион месячного репо планируется провести в конце мая, а годового репо - в конце июня.

Новый механизм позволит властям печатать рубли для федерального бюджета и избежать дополнительных расходов из Фонда национального благосостояния (ФНБ), пояснили Bloomberg два источника, знакомых с планами правительства.

Закон запрещает ЦБ напрямую финансировать казну денежной эмиссией, скупая облигации федерального займа. Однако он может вливать в деньги в банки, принимая в качестве залога госбумаги, купленные ими на аукционах и на рынке.

Новую схему можно назвать «QE по-российски». Тратить средства из ФНБ президент очень боится, отмечает Олег Вьюгин, бывший замминистра финансов и зампред ЦБ.

По оценке Минфина, при нефти по 30 долларов (базовый сценарий) бюджет потеряет 4 триллиона рублей доходов и останется с дефицитом в 4% ВВП. Это 4,4 триллиона рублей в денежном выражении, 21% от размера самого бюджета (20,8 трлн рублей).

Менее половины недостающей суммы, 2 трлн рублей - правительство намерено взять из ФНБ. Еще порядка триллиона Минфин заберет из не потраченных денег прошлых лет, рассказал ранее «Ведомостям» глава ведомства Антон Силуанов.

Остаток «напечатает» ЦБ. По данным Bloomberg, объем операций долгосрочного репо составит 1-1,5 триллиона рублей. Эта сумма ограничена из-за рисков разогнать инфляцию.

«Снижение ставок, так и «QE по-русски» обещают подтачивать стоимость рубля при прочих равных. Это означает, что пока российская валюта может весьма плавно проседать из-за ухудшения фундаментальных предпосылок (низких цен на нефть и другой экспорт, слабого спроса на них). Еще больше рубль рискует стать уязвимым в случае обострения ситуации на мировых рынках, когда инвесторы вновь могут потянуться в тихие гавани, такие как доллар, распродавая валюты развивающихся стран без оглядки на ставки ЦБ и показатели бюджетной дисциплины», — отмечает команда аналитиков FxPro.   

Трейдеры FxPro наслаждаются мгновенным исполнением сделок по технологии NDD без вмешательства дилинга.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!