Рубль в опасности? — госдолг РФ растёт со скоростью пирамиды ГКО

В Россию в 2019 году на долговой и валютный рынок хлынул приток «горячих денег» иностранных инвесторов, рекордный за 7 лет.

Иностранцы вложили за год 1,08 триллиона рублей в облигации федерального займа (ОФЗ), обеспечив почти две трети суммы, которую Минфин привлек на рынке в бюджет.

Доля нерезидентов на рынке выросла до максимума с мая 2018 года — 32,2%, а вложения достигли 2,87 трлн рублей (45 млрд долларов), следует из данных Банка России.

Банк России и Минфин заложили под рублем «бомбу замедленного действия» на $45 млрд, пишет finanz.

Как следует из статистики ЦБ, в новейшей истории было всего два случая, когда займы росли с подобной скоростью: это пирамида ГКО 1996-98 гг, а также период с середины 2012-го по середину 2013 года, когда после либерализации рынка госдолга в Россию хлынул спекулятивный капитал.

Магнитом, притягивающим инвесторов в РФ, остается процентная ставка, которая даже после пяти подряд снижений от ЦБ является одной из самых высоких в мире. Реальная ставка российского центробанка (за минусом инфляции) составляет 3,3% против 2,9% в ЮАР, 2,3% в Индонезии, 2,1% в Малайзии и всего 0,2% в Турции.

Валюта, которую нерезиденты приносят на рынок, помогает Минфину пополнять Фонд национального благосостояния. В прошлом году он вырос на 51 млрд долларов до 144 млрд долларов (с учетом еще на зачисленных в фонд средств).

Однако общий баланс валютных потоков для российской экономики продолжает ухудшаться: профицит платежного баланса с 114 млрд долларов в 2018 году упадет до 45 млрд долларов в текущем.

Даже текущая текущая доля нерезидентов, около 32% — выглядит рискованной с точки зрения стабильности в случае негативного развития событий, отмечают в Альфа-банке.

Иностранный капитал имеет тенденцию приходить медленно и постепенно, а уходит, как правило, одновременно, распродавая рубли и скупая валюту.

Так, в апреле-сентябре 2018-го нерезидентам было достаточно на 22% сократить вложения в ОФЗ (с 2,3 до 1,8 трлн рублей), чтобы доллар подскочил с 56 рублей до 70-ти.

Клиентам FxPro доступен бесплатный теханализ и рекомендации от Trading Central.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!