Риски дефолта в России резко упали

Риски дефолта в России упали до минимумов с докризисного 2007 года.

Ключевой показатель кредитного риска — уровень пятилетних кредитных дефолтных свопов (CDS) — упал на этой неделе до 74 пунктов, минимальной отметки с ноября 2007 года.

Риск на Россию резко вырос в кризис 2008 года, когда он ушел за пределы 1000 пунктов. В последующие годы он снижался, но с тех пор еще не опускался до таких уровней, как сейчас, пишет РБК. Исторический минимум по российскому риску: 36,9 пункта — был зафиксирован 5 июня 2007 года.

«Снижение CDS означает уменьшение риска дефолта. По сути это признание участниками рынка сверхустойчивых фундаментальных макроэкономических показателей России: низкого уровня долга, профицита бюджета и счета текущих операций, снижения балансирующей бюджет цены на нефть, высоких золотовалютных резервов», — отмечают в Нордеа Банке. Риск-премия также могла упасть из-за уменьшения вероятности санкций.

Подобные уровни кредитного риска, как сейчас, наблюдались в 2005 году, перед тем как международные рейтинговые агентства Moody’s и S&P впервые повысили суверенный кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня. Дальнейшее снижение риск-премии может означать, что инвесторы видят возможность повышения суверенного кредитного рейтинга России в обозримой перспективе.

«Сейчас мы видим снижение доходностей и сужение спредов не только по России, это общая тенденция для многих развивающихся рынков», — отмечают в «Ренессанс Капитале». Инвесторы ищут инвестиционные альтернативы при снижающихся или уже сниженных до околонулевых значений ставках на крупнейших развитых рынках.

«Не имея возможности заработать на развитых рынках из-за нулевой инфляции, нулевых ставок и низкого экономического роста, инвесторы создали ажиотажный спрос на развивающихся рынках. Премия за риск там сейчас крайне низкая. Неслучайно аналитики предупреждают об инвестиционном пузыре на развивающихся рынках», — отмечает эксперт Александр Лосев.

Ранее агентство Bloomberg предупредило, что высокодоходные развивающиеся рынки могут стать новым пузырем, которому угрожают политические кризисы в Эквадоре, Чили, Ливане и других странах — хотя сейчас индексы акций, облигаций и валют стран с развивающимися рынками вблизи максимумов.

Однако Россия выглядит лучше на фоне стран с аналогичным уровнем рейтинга. Если до 2008 года избыточная ликвидность от роста цен на нефть шла на потребление, сейчас с введением бюджетного правила вся излишняя валюта уходит в бюджет на накопления и инвестирование в Фонд национального благосостояния.

«Дефолт России по госдолгу представляется маловероятным в обозримой перспективе. И сам госдолг составляет очень небольшую долю от ВВП, да и процентные ставки по обслуживанию долга выглядят намного более приземленными. Однако рубль по-прежнему выступает своеобразным стабилизатором при экономических шоках. Обвалы российской валюты в случае экономических потрясений по-прежнему остаются значимым риском как для простых россиян, так и для бизнеса», — отмечает команда аналитиков FxPro.

Торгуйте 400+ активами 6 классов с единого счета глобального брокера FxPro. Смотрите сами.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!