Биткоин - не тихая гавань. Пока что.

На первый взгляд

-Несмотря на разговоры о том, что биткоин “взрослеет” в сторону статуса “безопасного актива”, BTC все еще показывает рутинные внутридневные колебания на 10%.

-Золото и американские облигации сохраняют сильнейшую обратную корреляцию с рисковыми активами, включая акции.

-В начале июля я написал статью, в которой обсуждался прогресс биткоина в сторону жизнеспособного посредника между фиатом в мире слишком “усердных” центральных банков.  

С тех пор произошли некоторые изменения, которые корректируют эту историю. Глобальные центральные банки, включая ФРС, перешли от "голубиных" к "по-настоящему голубиным" действиям. Доходность американских десятилеток упала с 2.14 по состоянию на 11 июля до 1.6 по состоянию на 14 августа. Как и ожидалось, это сопровождалось ростом ставок на традиционные безопасные активы, включая золото, серебро.low moves above 10 percent has not earned the right to have "safe" mentioned anywhere in the same paragraph.

Появились также спекуляции, что биткоин и вовсе может стать полноправным членом “эксклюзивной семьи тихой гавани”. Конечно же, это преждевременные умозаключения. Любой актив, который в обычном порядке в течение дня может показать динамику в 10%, не имеет права причисляться к “безопасным” активам. 

С последней недели июня биткоин 4 раза показывал динамику выше 30% в течение нескольких дней. На фоне напряженности в Гонконге, Китае, Аргентине и Европе нужно тщательно исследовать роль биткоина в качестве средства для сокрытия денежных потоков. 

Каковы свойства тихой гавани?

Есть несколько критериев. Первый - это в моменты рыночных стрессов актив не должен коррелироваться, либо должен иметь обратную корреляцию с рисковыми активами, включая глобальные рынки акций. Золото и американские облигации могут в течение некоторых периодов времени показывать нулевую или положительную корреляцию с акциями в моменты роста акций или низкой волатильности, однако в периоды штормов они немедленно принимают обратную корреляцию с акциями. 

Во-вторых, безопасный актив должен иметь приемлемый уровень ценовой стабильности. Важно помнить, что все активы могут иметь моменты разрушительной волатильности. Даже стопка наличных, хранящихся в матрасе, подвержена колебаниям цен, связанных с инфляцией. При этом некоторые активы, такие как казначейские облигации, имеют долгую историю ценовой стабильности. С последней недели июня американские десятилетки показали два значительных многодневных движения цен: вниз на 1.3% и вверх на 3%. Эта динамика была самым сильным ценовым колебанием за последние два года.

Биткоин взрослеет

На данном этапе становится все более очевидно, что у биткоина есть и, что еще более важно, чего BTC не хватает. Как минимум, у криптовалюты нулевая корреляция с акциями. Есть также признаки возможной обратной корреляции, когда акции были под давлением. Связь между биткоином и ультрамягкими процентными ставками пока не подтверждена, но вполне очевидно, что низкие процентные ставки являются положительной средой для держателей биткоинов.

Этот встречный ветер может быть вызван тем, что BTC становится дешевле держать или тем, что те же силы, которые толкают ставки ниже, могут также толкать покупателей к биткоину. Это положило начало разговоров о будущем BTC в качестве безопасного актива. К сожалению,  абсолютное отсутствие стабильности ценовой динамики говорит о том, что время пока не пришло. Когда-нибудь BTC действительно станет претендентом на статус тихой гавани. Это нечто, во что я бы ни за что не поверил еще год назад. Трейдинг биткоином находится на ранних стадиях, поэтому можно ожидать новых всплесков волатильности. 

Начинающим трейдерам поможет раздел Обучения на сайте FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!