Рубль и нефть по 100 долларов

Цены на нефть выросли уже более чем в два раза после падения 2014 года, и кое-кто уже мечтает о возврате к $100 за баррель. Не так давно агентство Reuters сообщало, что в Саудовской Аравии весьма воодушевлены успехом ОПЕК+ и не возражали бы против возвращения цен на уровень $80 и даже $100 за баррель.

В апреле 2018 года цены на нефть поднялись до максимумов с ноября 2014-го. Баррель Brent торгуется около $75, российская смесь Urals — $72. Возможно, именно поэтому шоковая реакция на санкции против «Русала» была краткосрочной — почти весь провал фондового рынка РФ начала апреля уже выкуплен. Инвесторы понимают, что несмотря на санкции, при такой дорогой нефти макроэкономическая ситуация в России будет благоприятной, — пишет Коммерсант.

Если такие нефтяные цены продержатся весь год, заложенный в бюджете дефицит сменится профицитом, а курс рубля придется сдерживать от укрепления, а не от снижения. Снижение рубля, впрочем, и происходит в основном из-за интервенций Минфина на валютном рынке.

Минфин запланировал в апреле купить валюту на 240,7 млрд руб., приостановил покупки на шесть дней во время рыночного обвала и вернулся на рынок 17 апреля, да с таким объемом, чтобы распределить весь оставшийся лимит на остаток месяца. Поэтому курс пока не спешит возвращаться к досанкционным временам, хотя без Минфина мог бы.

Однако будет ли очередное нефтяное благополучие устойчивым? Аргументы в пользу роста цен рассматривает Александр Зотин, старший научный сотрудник Всероссийской академии внешней торговли.

Рынок ждет новых санкций в отношении стран-нефтеэкспортеров. 12 мая Трамп может не продлить снятие санкций с Ирана, что вызовет рост цен на нефть. Впрочем, вряд ли существенный, так как для полномасштабного нефтяного эмбарго (как с 2012 по 2016 год) нужно участие ЕС, а европейцы вряд ли полностью поддержат Трампа.

Следующая в очереди на санкции — Венесуэла. Производство нефти в испытывающей вялотекущую экономическую катастрофу стране и так упало до минимума с 1987-го. Но может упасть и еще сильнее, если США введут новые экономические санкции против Каракаса. Санкции в отношении нефтяного сектора готовятся — вероятно, они будут введены в тот период, когда это нанесет максимальный урон режиму Николаса Мадуро. Видимо, следует ожидать их введения перед запланированными на 20 мая президентскими выборами в Венесуэле.

Второй «бычий» фактор — существенное падение коммерческих запасов нефти в США за последний год. По данным Energy Information Administration, последние уже ниже своего среднего уровня за предыдущие пять лет. Избытка запасов нефти, ставшего одним из основных драйверов падения цен в 2014 году, больше нет.

Уже заметны некоторые признаки и реального глобального дефицита нефти. Данные International Energy Agency (EIA) говорят и о падении запасов в других странах ОЭСР, где запасы упали до уровня 2,84 млрд баррелей, при этом, что важно, почти полностью ушел избыток: в 2016 году запасы были выше среднего уровня за последние пять лет на 400 млн баррелей, сейчас — всего на 30 млн.

Соглашение ОПЕК+, стартовавшее в ноябре 2016 года, явно работает. По оценке американского нефтяного аналитика Арта Бермана, в результате соглашения ОПЕК+ с ноября 2016 года с мирового рынка было изъято более 700 млн баррелей жидкого топлива (нефть и газоконденсат), в то время как дополнительные объемы американской сланцевой нефти добавили на рынок значительно меньший объем — 180 млн баррелей. По оценке Бермана, соглашение ОПЕК+ ответственно за $20–$25 премии в текущей цене.

Ещё один «бычий» фактор: рост спроса на нефть. ОПЕК прогнозирует рост спроса на нефть в 2018 году на 1,6%, EIA — на 1,8%.

Трейдеры FxPro наслаждаются мгновенным исполнением сделок по технологии NDD без вмешательства дилинга.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!