Китайские денежные рынки борются с двойным дефицитом: наличности и доверия

Китайские денежные рынки ожидает тяжелый переход в 2017 год, так как традиционная нехватка ликвидности в конце года усугубляется оттоком капитала, а также разрушительным обвалом облигаций, порождающих катастрофическую нехватку средств и усиливая риск невыполнения обязательств.

Юань упал до уровней, которые последний раз фиксировались в ходе глобального финансового кризиса в 2008 году, доходность десятилеток росла, фьючерсы на китайские ценные бумаги упали из-за низкой ликвидности. Питаемые легкими деньгами, десятилетние китайские облигации наслаждались трехлетним ралли в размере 200 базисных пунктов, и доходность пробила 14-летний минимум на уровне 2.75% в начале ноября.

Столкнувшись с неослабевающим оттоком капитала, власти, похоже, намерены ограничить хождение наличных, ссуживая ограниченные объемы средств на более долгосрочные периоды под более высокие ставки. Трейдеры и менеджеры средств ожидают небольшой передышки ближе к Китайскому Новому Году в конце января. Некоторые менеджеры фондов также ожидают столь же тяжелых распродаж, как это было в момент разгрома на фондовом рынке Китая в период между июнем и августом прошлого года, когда это также оказало давление и на другие развивающиеся рынки. На фоне коллапса долговых фьючерсов, а также остановки кредитования банками небанковского сектора на фоне новостей от Sealand на прошлой неделе, финансовый журнал Caixin сообщил о том, что НБК направил банкам предписание возобновить кредитование.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!