Проблемы в странах PIGS приводят к сворачиванию carry trade
Проблемы в странах PIGS приводят к сворачиванию carry trade
Итак,
на
рынках
продолжается
сворачивание
carry
trade,
что
тянет
за
собой
евро-доллар,
евро-йену
и
доллар-йену.
Основная
тема
последних
двух
суток
-
рост
дефолтных
ожиданий
в
странах
PIGS
(Португалия,
Ирландия,
Греция,
Испания).
В
частности,
5-летний
CDS-спрэд
так
называемых
PIGS
вчера
расширился
примерно
на
20-30
б.п.
Португалии
вчера
не
удалось
привлечь
запланированные
500
млн.
евро
от
размещения
годовых
нот
-
спрос
нашелся
лишь
на
60%
выпуска.
Разрядить
обстановку
вчера
попытался
глава
ЕЦБ
Жан-Клод
Трише,
который
сказал,
что
в
целом
размер
дефицита
бюджета
в
Европе
прогнозируется
на
уровне
6%,
что,
например,
заметно
ниже
по
сравнению
с
США
(более
10%).
Однако
его
слова
не
возымели
должного
эффекта.
Мы
по-прежнему
считаем,
что
шум
вокруг
проблем
в
странах
PIGS
чрезмерно
и
необоснованно
раздут.
В
частности,
суммарный
ВВП
Греции,
Ирландии
и
Португалии
составляет
только
6.5%
от
ВВП
Еврозоны.
Поэтому,
по
большому
счету,
все,
что
происходит
в
этих
тех
странах,
в
действительности
не
имеет
большого
значения
для
курса
евро-доллара.
Испания
здесь
стоит
несколько
особняком,
все
же
больших
проблеем
с
доверием
не
имеет,
да и
занимает
5-ое
место
по
объему
ВВП
Еврозоны,
11.8%
от
ВВП
Еврозоны.
Для
сравнения,
на
первом
месте
Германия,
27%
от
ВВП
Еврозоны.
Вообще
каждый
раз,
когда
падает
евро,
начинаются
разговоры
о
нестабильности
Еврозоны.
Еще
в
2005
году
евро
падал
якобы
на
провале
референдумов
по
конституции
ЕС
во
Франции
и
Нидерландах,
затем
в
сентябре
2005
года
"потому
что
в
Париже
жгли
машины".
Причем
многодневный
акцент
на
беспорядках
в
Париже
появился
в
масс-медиа
немногим
позже
того,
как
в
США
произошла
катастрофа
в
Новом
Орлеане
из-за
урагана
Катрин
и
доллар
сначала
падал
на
этом.
Пока
что
сворачивание
carry
trade
(падение
евро-йены
и
фондовых
рынков)
происходит
в
большей
степени
за
счет
именно
падения
евро-доллара.
То
есть,
если
говорить
о
возврате
кризисных
корреляций
и
возобновления
темы
ухода
от
рисков,
то
следует
отметить
заметное
отличие
с
тем,
что
происходило
во
второй
половине
2008
года.
Все-таки
в
2008
году
сворачивание
carry
trade
происходило
в
очень
большой
степени
за
счет
сворачивания
спекуляций
на
йене.
В
этом
году
сворачивается
уже
именно
что
долларовый
carry
trade
(доллар
перестает
быть
валютой
фондирования).
Собственно
говоря,
этот
процесс
начался
еще
в
декабре
(евро
падает
с
начала
декабря),
но в
декабре
евро-йена
и
фондовые
рынки
были
поддержаны
возобновлением
carry
trade
по
йене.
Сейчас,
вопреки
нашим
ожиданиям,
эта
поддержка
прекратилась,
что
и
привело
к
падению
на
фондовых
рынках.
Хотя
доллар-йена
в
принципе
еще
держится,
и
нельзя
сказать,
что
сворачивается
уже
йеновый
carry
trade.
Мы
ждем,
что
вскоре
йеновый
carry
trade
воспрянет,
а
сворачивание
долларового
carry
trade
прекратится,
что
приведет
в
краткосрочном
периоде
также
к
росту
евро-доллара,
евро-йены
и
фондовых
рынков.
Источник: ВТБ Капитал Форекс
Удобный расчет свопов, комиссий, маржи и много другого? Да! Калькуляторы трейдера тут.
02.05.2024 15:38 Первоначальные заявки на пособие по безработице в США составили 208 тысяч против оценки в 212 тысяч 02.05.2024 15:30 Фондовый рынок, Daily history за 1 мая 2024 г. 02.05.2024 15:26 Сообщается, что ОПЕК+ может продлить добровольные сокращения после второго квартала 02.05.2024 15:17 Увольнения Challenger в апреле в США составили 64.79 тыс. против 90.31 тыс. ранее 02.05.2024 15:15 Валютный рынок, Daily history за 1 мая 2024 г.