Рубль на 2-недельном максимуме; объем регулярных продаж иностранной валюты снизится

Рубль на 2-недельном максимуме; объем регулярных продаж иностранной валюты снизится

Вчера рынки продолжили закладывать в котировки предварительные результаты президентских выборов в США. Рисковые активы третий день подряд укреплялись в цене на новостях о том, что в гонке за контроль над Белым домом лидирует кандидат от Демократической партии. Еще одним важным событием вчерашнего дня стало заседание Федрезерва, который, как и ожидалось, оставил без изменений процентные ставки и программу покупки активов. Риторика заявления регулятора по итогам заседания также существенно не изменилась: Федрезерв обратил внимание на усиление угрозы экономическому росту, связанной с пандемией коронавируса, и призвал к расширению мер фискальной поддержки экономики. Между тем глава ФРС Джером Пауэлл упомянул, что члены FOMC обсуждали сценарии возможной подстройки программы покупки активов – включая ее объем, состав и график, – из чего следует, что в декабре меры по стимулированию экономики могут быть расширены. Вчера же Банк Англии объявил о сохранении процентных ставок на прежнем уровне и повысил целевой объем покупки активов на 150 млрд фунтов стерлингов, до 875 млрд фунтов (участники рынка ожидали увеличения всего на 100 млрд фунтов). Среди вчерашних макроэкономических публикаций отметим показатели рынка труда США – в целом они близки к ожиданиям. За последнюю неделю число первичных обращений за пособием по безработице почти не изменилось, составив 750 тыс. (против консенсус-прогноза Bloomberg в 735 тыс.). Общее число получающих пособие по безработице в стране сократилось с 7823 тыс. до 7285 тыс. (против ожидавшихся 7200 тыс.).

Рынки акций вчера в целом закрылись в положительной зоне. Индекс MSCI EM подскочил на 2,7%, Shanghai Composite вырос на 1,3%, Nikkei 225 – на 1,7%, DAX – на 2%, а FTSE 100 – на 0,4%. В США индекс S&P 500 поднялся на 1,9%, а NASDAQ 100 прибавил 2,6%. Индекс волатильности VIX снизился на 2 пункта, обновив 2-недельный минимум на отметке 27,6. Рынок казначейских облигаций США стабилизировался после наблюдавшегося накануне ралли. В частности, 30-летние UST вчера снизились в доходности на 2 бп, до 1,52%, что близко к уровню 50-дневной скользящей средней. Более короткие бумаги закрылись на прежних уровнях, в том числе доходность 10-летних UST составила 0,76%. В гособлигациях Германии существенных движений тоже не было: доходность 10-летних Bunds осталась на прежнем уровне в -0,64%.

Цена нефти Brent снизилась на 0,7%, до 40,9 долл./барр. Цена золота повысилась на 2,5%, до 1950 долл./унц. на фоне снижения индекса доллара, который показал самое значительное снижение за пять месяцев, опустившись на 0,9%, почти до 2-месячного минимума. Евро укрепился на 0,9% к доллару, британский фунт подорожал на 1,2%, японская иена – на 1%. Индийская рупия, тайский бат и китайский юань укрепились на 0,5–0,7%, мексиканское песо, южноафриканский ранд и индонезийская рупия – на 1,1–1,3%, бразильский реал – на 2,2%. Рубль продолжил восстанавливаться и по итогам дня подорожал на 1%, до 76,82 за доллар, самого крепкого уровня за последние две недели. Оборот торгов в сегменте USDRUB_TOM остался высоким и составил 4,3 млрд долл. 3M вмененная волатильность опционов «в деньгах» на USDRUB снизилась на 2%. Вчера Минфин объявил о том, что в период с 9 ноября по 4 декабря объем продажи валюты в соответствии с бюджетным правилом снизится до 50 млрд руб. против 127 млрд руб. в предыдущем месяце. Такое сокращение объясняется более высокими, чем ожидалось, нефтегазовыми доходами в октябре, которые превысили оценки Минфина на 18 млрд руб. Между тем в сентябре нефтегазовые доходы оказались на 50 млрд руб. ниже оценки. Дневной объем регулярных продаж валюты в этом месяце снизится с 5,8 млрд руб. до 2,5 млрд руб. С учетом продаж валюты в рамках механизма взаимозачета общий объем дневных продаж валюты в этом месяце составит 6,5 млрд руб.

Сегодня в центре внимания данные о количестве рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях США за октябрь. Согласно прогнозам участников рынка, общее число рабочих мест выросло на 600 тыс., а прирост в частном секторе составил 700 тыс. (против роста на 661 тыс. и 877 тыс. соответственно в сентябре). Как ожидается, уровень безработицы снизился на 0,2 пункта, до 7,7%, тогда как средняя почасовая оплата труда выросла на 0,2% м/м в октябре против роста на 0,1% в сентябре.

Денежный рынок: RUONIA остается на низком уровне; Казначейство наращивает предложение ликвидности.

Вчера ставка RUONIA осталась, по нашим оценкам, в районе 4,10% на фоне комфортной ситуации с ликвидностью в банковской системе. По нашим расчетам, запас свободных резервов в распоряжении банков увеличился до 135 млрд руб., а к концу периода усреднения, который завершается на следующей неделе, скорее всего, вырастет еще больше. Вчера Федеральное казначейство провело два депозитных аукциона на сумму по 100 млрд руб. каждый. Заявок на 14-дневные депозиты, размещаемые по фиксированной ставке, поступило на 124 млрд руб., а средняя ставка на аукционе составила 4,05%. На втором аукционе – по размещению 100 млрд руб. на срок 35 дней по плавающей ставке (средняя ставка RUONIA + спред) – конкуренция была выше. Общий спрос достиг 236 млрд руб., а спред ставки отсечения относительно RUONIA составил 11 бп. Для банков оба аукциона представляли собой инструмент пролонгации погашаемых депозитов, размещенных ранее, и в результате суммарный объем их обязательств перед Казначейством не изменился. На сегодня Казначейство запланировало аукцион 32-дневных депозитов на сумму 200 млрд руб. Мы ожидаем, что спрос на нем будет высоким, однако предлагаемый лимит может быть не выбран в полном объеме, учитывая вероятное улучшение ситуации с выполнением норматива краткосрочной ликвидности. Еще 200 млрд руб. Казначейство предложит сегодня в рамках 35-дневного репо. На последнем аукционе данного инструмента, который проводился в конце октября, при таком же лимите спрос составил всего 102 млрд руб.

Средняя стоимость однодневного валютного свопа вчера почти не изменилась, составив 3,44%. В результате, однодневный базис остался в районе -65 бп. Мы ожидаем, что после погашения на будущей неделе последних нескольких выпусков еврооблигаций российских компаний однодневный базис сместится вверх. Ставки NDF и кросс-валютных свопов вчера снизились – в том числе годовая ставка NDF опустилась на 7 бп (до 3,93%), а 5-летняя ставка XCCY снизилась всего на 3 бп, до 4,32%. Наклон кривой процентных свопов уменьшился за счет того, что длинные ставки снизились на 10–13 бп, а короткие – на 5–9 бп. В том числе 5-летняя ставка IRS составила 5,47%. Трехмесячная ставка Mosprime опустилась на 2 бп, до 4,69%. Ставка 6x9 FRA снизилась на 14 бп, до 4,61%. Ставка 12-месячного свопа на ключевую ставку Банка России составила 4,35% (-14 бп).

ОФЗ: доходности вернулись к октябрьским минимумам; локальные облигации других развивающихся стран также закрылись в положительной зоне.

На открытии вчерашних торгов доходности ОФЗ снизились на 5–7 бп при небольших объемах на фоне восстановления рубля, а также ралли, произошедшего в среду на глобальных рынках акций. С началом торгового дня в Лондоне спрос со стороны нерезидентов еще больше подстегнул рост котировок. По итогам сессии доходности ОФЗ опустились на 25–30 бп, вернувшись к минимальным значениям середины октября. Самый длинный из выпусков с фиксированным купоном, 19-летний ОФЗ-26230 (YTM 6,32%), снизился в доходности на 30 бп, 10-летний ОФЗ-26228 (YTM 5,91%) – на 32 бп, а 5-летний ОФЗ-26234 (YTM 5,17%) – на 26 бп. Короткие облигации закрылись снижением доходностей на 5–15 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже подскочил до 48 млрд руб., в 2,2 раза превысив среднедневной показатель за последний месяц. При этом 40% всего оборота пришлось на ОФЗ-26228 и ОФЗ-26230. Локальные рынки долга других развивающихся стран третий день подряд торговались в положительной зоне. В том числе 10-летние облигации Румынии и Венгрии снизились в доходности на 5–9 бп, стран Латинской Америки – на 10–13 бп, а доходности 10-летних бенчмарков Индонезии и ЮАР опустились на 17–24 бп.

Даже после вчерашнего ралли доходности среднесрочных и длинных ОФЗ остаются примерно на 50 бп выше минимальных значений текущего года, зарегистрированных в мае, что, на наш взгляд, предполагает наличие потенциала для их дальнейшего снижения. В частности, в котировках ОФЗ пока не полностью заложена опережающая динамика рубля в последние несколько дней. В отличие от рубля, который с заметным отрывом лидировал среди валют развивающихся стран, ОФЗ показали не лучший результат среди сопоставимых бумаг: если 10-летние облигации Колумбии и Венгрии снизились в доходности на столько же, как и 10-летние ОФЗ, то снижение доходностей 10-летних бенчмарков ЮАР и Румынии оказалось на 10 бп более значительным по сравнению с ОФЗ. Мы полагаем, что до конца года спрос на ОФЗ со стороны нерезидентов останется высоким в условиях постепенного сжатия премии за геополитический риск в рубле и российских активах. Ожидаемое предложение ОФЗ с фиксированным купоном, на наш взгляд, не несет в себе риска для ралли: для реализации годового плана заимствований до конца 2020 г. Минфину необходимо размещать облигаций всего на 10 млрд руб. в неделю, что позволяет предлагать ОФЗ-ПД с минимальными премиями по доходности.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Торговать на форекс можно не только с компьютера, но и с мобильного! Выбирайте удобную платформу и торгуйте как Профи!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!