Рубль: выше 79 руб. за доллар впервые с марта; восстановление на рынке акций

Рубль: выше 79 руб. за доллар впервые с марта; восстановление на рынке акций

На глобальных рынках акций котировки вчера росли, чему способствовали надежды на утверждение Конгрессом США нового пакета мер по фискальному стимулированию экономики, а также характерная для конца месяца ребалансировка инвестиционных портфелей. Спикер Палаты представителей Конгресса Нэнси Пелоси вчера не исключила, что в ближайшее время еще может достичь компромисса по обсуждаемому пакету с главой Минфина Стивеном Мнучиным. Пелоси добавила, что демократы скоро внесут новое предложение по мерам поддержки экономики, и если в ближайшее время сделка между демократической и республиканской частью Конгресса не будет достигнута, то демократы могут проголосовать в рамках Палаты представителей за пакет мер по преодолению последствий пандемии коронавируса – включая предоставление финансовой поддержки авиакомпаниям, ресторанам и выделение дополнительных средств на Программу защиты зарплат. Тем временем президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила о готовности ЕЦБ активизировать, при необходимости, усилия по стимулированию экономики, подчеркнув, что кризисная эпидемиологическая ситуация продолжает оказывать давление на экономическую активность и угрожает подорвать перспективу дальнейшего развития экономики. Большинство опрошенных Bloomberg экономистов ожидают, что в этом году ЕЦБ увеличит размер программы экстренной покупки облигаций, составляющий 1,35 трлн евро (1,6 трлн долл.). По мнению участников опроса, соответствующее решение может быть принято в декабре, когда регулятор публикует обновленные экономические прогнозы. Против новых стимулирующих мер выступают некоторые члены Управляющего совета ЕЦБ, опасаясь, что на каком-то этапе это может привести к повышению инфляции. Лагард вчера заявила, что такие опасения лишены оснований, а здоровая дискуссия по этому вопросу только полезна.

MSCI EM вырос на 1%, Shanghai Composite снизился на 0,1%, Nikkei 225 прибавил 1,3%, STOXX 600 повысился на 2,2% на фоне укрепления акций банковского и финансового секторов; DAX поднялся на 3,2%. S&P 500 и NASDAQ выросли на 1,6% и 1,9% соответственно, приблизившись к своим 50-дневным скользящим средним. Индекс волатильности VIX снизился на 0,2 пункта, до 26,2. UST практически не изменились, 10-летний бенчмарк закрылся с доходностью 0,65%. Цена нефти Brent выросла на 1,2% д/д, до 42,4 долл./барр., золото подорожало на 1,1%, до 1881,5 долл./унц. на фоне снижения индекса доллара (DXY). Стоит отметить, что несмотря на недавнюю коррекцию в золоте (-4,5% с начала месяца), ETF-фонды, инвестирующие в золото, в сентябре десятый месяц подряд оставались чистыми покупателями физического золота, что указывает на сохранение высокого спроса на металл. Кроме того, в октябре, на фоне фестивального сезона в Индии, золото исторически торговалось в плюсе. По данным Bloomberg, в августе импорт в Индию восстановился на 35% м/м. Восстановление также наблюдалось и в объемах импорта в Китай.

Индекс доллара (DXY) снизился на 0,4%, что стало самым значительным дневным снижением за период с конца августа. Евро укрепился на 0,3% к доллару, британский фунт – на 0,7%, японская иена – на 0,1%. Валюты развивающихся стран показали разнонаправленную динамику. Южноафриканский ранд укрепился на 0,4%, китайский юань – на 0,2%, в то время как тайский бат, индонезийская и индийская рупии снизились на 0,1–0,2%, мексиканское песо – на 0,4%, бразильский реал и турецкая лира – на 1,8–1,9%. Рубль ослаб на 1,2%, до 79,09 за долл. на фоне геополитических опасений. Оборот торгов в сегменте USDRUB_TOM составил 3,6 млрд долл., на 1 млрд долл. больше среднедневного объема за месяц.

Денежный рынок: после уплаты основных налогов запас свободных резервов в банковской системе остался положительным.

По состоянию на утро понедельника остатки средств банков на корсчетах в ЦБ составили 2,56 трлн руб. Это соответствовало нашим расчетам, согласно которым, после уплаты основных налогов баланс корсчетов должен был составить 2,5–2,6 трлн руб. По нашим оценкам, в четверг–пятницу из банковской системы в бюджет было перечислено 815 млрд руб., что примерно на 200 млрд руб. меньше, чем год назад. Запас свободных резервов в банках по-прежнему превышает объем, необходимый для выполнения требований усреднения, который мы оцениваем примерно в 2,45 трлн руб.

С учетом сезонного притока средств из бюджета, ожидаемого в конце месяца, мы предполагаем, что на депозитном аукционе, приходящемся на последнюю неделю периода усреднения, Банк России повысит лимит с 1,37 трлн руб. до 1,4–1,6 трлн руб. Однако мы не исключаем, что в связи с наблюдаемыми сложностями с рублевой ликвидностью банки предложат к размещению меньшую сумму. Мы также ожидаем невысокого спроса на аукционе КОБР. Ставка RUONIA вчера, по нашим оценкам, оставалась вблизи отметки в 4,20% против 4,23% в пятницу. Средняя стоимость однодневного валютного свопа повысилась на 13 бп, до 3,95%, в результате чего однодневный базис вернулся в границы нашего прогнозного интервала (от -25 до -35 бп). На аукционе однодневного репо с Федеральным казначейством банки заняли 90,2 млрд руб., что является максимальной суммой, привлеченной в рамках однодневного инструмента за последнюю неделю. Обязательства банков по регулярным операциям Федерального казначейства по-прежнему превышают индикатор ликвидности Банка России более чем на 1,1 трлн руб., что является уникальной ситуацией в условиях структурного профицита ликвидности, сохраняющегося в банковской системе с 2017 г.

Более длинные ставки денежного рынка вчера развернулись вверх, отыграв пятничное снижение. Ставки 3x6 и 9x12 FRA повысились на 1–3 бп, до 4,69% и 4,91% соответственно. Годовая ставка процентного свопа поднялась на 2 бп (до 4,84%), а 5-летняя выросла на 3 бп, до 5,68%. Годовая ставка NDF и 5-летняя ставка кросс-валютного свопа прибавили по 3 бп, достигнув 4,15% и 4,23% соответственно в терминах OIS.

ОФЗ: котировки в минусе на низких оборотах. Доходности ОФЗ вчера повысились на 1–3 бп вслед за ослаблением рубля.

Чуть более слабый результат показали 3-летний ОФЗ-26215 (YTM 4,96%), поднявшийся в доходности на 6 бп, а также 10-летний ОФЗ-26228 и 11-летний ОФЗ-26218 (YTM 6,31/6,40%), прибавившие по 4 бп. Среди инфляционных линкеров отметим 8-летний ОФЗ-52002 (YTM 2,56%), реальная доходность которого повысилась на 4 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже был очень низким: всего 11 млрд руб. или 0,6x среднедневного показателя за последний месяц. Локальные облигации других развивающихся стран торговались в узких диапазонах, движения их доходностей не превысили ±2 бп.

Сегодня Минфин объявит параметры завтрашнего регулярного аукциона. Учитывая волатильность на рынке в последнее время, мы предполагаем, что основной акцент вновь может быть сделан на флоутерах, на долю которых пришлось 81% общего объема ОФЗ, размещенных Минфином в 3к20 (и 36% – с начала года). Для сравнения, в 2019 г. доля флоутеров в общем объеме размещения облигаций за весь год составила 5%. В том числе мы ожидаем, что завтра Минфин проведет дебютный аукцион флоутера ОФЗ-29016 с погашением в декабре 2026 г. (максимальный объем данного выпуска в обращении составляет 450 млрд руб.), в паре с которым инвесторам может быть предложен 10-летний флоутер ОФЗ-29013 (его доступный для размещения остаток составляет 338 млрд руб.). Перечень доступных для размещения бумаг с фиксированным купоном ограничен: крупнейший доступный остаток в 390 млрд руб. имеет 15-летний ОФЗ-26233, за которым следуют 5-летний ОФЗ-26234 (310 млрд руб.) и 3-летний ОФЗ-25084 (249 млрд руб.). Исходя из этого мы считаем, что в скором времени Минфин может объявить о выпуске новых ОФЗ-ПД. С учетом относительно плот

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Торговать золотом, серебром, медью, платиной и палладием на выгодных условиях круче всего с глобальным брокером FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!