1. Форекс
  2.  » 
  3. Аналитика
  4.  » 
  5. Обзоры валютного рынка от ВТБ Капитал Форекс
  6.  » 
  7. Рубль: фиксация прибыли; новый пакет стимулирующих мер в Европе
05.06.202030

Рубль: фиксация прибыли; новый пакет стимулирующих мер в Европе

Рубль: фиксация прибыли; новый пакет стимулирующих мер в Европе

Во вторник новости были преимущественно позитивными. В Германии правящая коалиция канцлера Ангелы Меркель достигла консенсуса по поводу масштабного пакета мер фискального стимулирования на сумму 130 млрд евро, направленного на поддержку пострадавшей от последствий пандемии экономики. Объявленный размер стимулирования оказался на 30% выше верхней границы прогнозного диапазона аналитиков. Стоит отметить, что, помимо временного снижения ставки НДС, план предполагает увеличение расходов на инфраструктуру, включая строительство сетей передачи данных 5G, модернизацию железнодорожных путей и повышение стимулов к использованию электромобилей. Кроме того, вчера в рамках заседания по денежно-кредитной политике ЕЦБ объявил о более значительном, чем ожидалось, расширении экстренной программы покупки облигаций – на 600 млрд евро, до 1,35 трлн евро (против консенсус-прогноза аналитиков увеличения программы на 500 млрд евро). Более того, ЕЦБ продлил срок действия программы как минимум до июня 2021 г. и пообещал реинвестировать доходы от облигаций как минимум до конца 2022 г. При этом регулятор подчеркнул, что тактика покупки облигаций будет гибкой, и пропорции покупки могут отличаться от коэффициентов участия каждой из стран в капитале ЕЦБ. Также ЕЦБ опубликовал обновленные прогнозы по экономике еврозоны, согласно которым в 2020 г. экономика еврозоны сократится на 8,7%, а в 2021 г. – вырастет на 5,2%. В негативном сценарии (при второй волне распространения коронавируса) объем производства может сократиться в этом году на 12,6%. Инфляция, как ожидается, к 2022 г. вырастет только до 1,3%.

Согласно данным за очередную неделю, количество заявок на пособие по безработице в США составило 1,88 млн что немного выше консенсус-прогноза Bloomberg на уровне 1,83 млн. Тем не менее, опубликованное значение оказалось самым низким за последние 11 недель. Среднее значение за 4 недели опустилось до самого низкого уровня за последние 10 недель. Объем вторичных заявок вырос на 0,7 млн, до 21,5 млн (аналитики ожидали 20,0 млн).

Ралли на глобальных рынках акций вчера остановилось, несмотря на благоприятный новостной фон. По итогам торгов индекс рынков акций развивающихся стран MSCI EM поднялся всего на 0,1%, сводный индекс Шанхайской фондовой биржи снизился на 0,1%, индексы DAX и FTSE 100 потеряли 0,5–0,6%, а S&P 500 скорректировался на 0,3%. Индекс волатильности VIX повысился на 0,1 пункта, до 25,8. Тем временем цена нефти Brent выросла на 0,5%, до 40 долл./барр. Сегодня утром агентство Bloomberg сообщило о том, что участники сделки ОПЕК+ о сокращении добычи нефти добились предварительного согласия Ирака на соблюдение ранее оговоренной квоты, нарушение которой, как считалось, и стало главным препятствием на пути продления сделки еще на один–три месяца. Цена на золото выросла вчера на 0,8%, до 1714 долл. за унцию. Наклон кривых облигаций ведущих стран продолжил расти. Казначейские облигации США сроком обращения до 5 лет повысились в доходности на 1–4 бп, тогда как более длинные выпуски прибавили 8–10 бп. Доходность 10-летних UST обновила максимум за период с конца марта на отметке 0,82%. Гособлигации Германии сроком обращения до 10 лет повысились в доходности на 3 бп, а 30-летние Bunds подскочили в доходности на 7 бп, до 0,20%. Спреды периферийных облигаций заметно сузились в свете решения ЕЦБ – в том числе 10-летние облигации Италии снизились в доходности на 13 бп (до 1,42%), а доходность испанского 10-летнего бенчмарка опустилась на 5 бп (до 0,55%).

Индекс доллара (-0,6%) снижался шестой день подряд, обновив минимум за период с 11 марта. Евро укрепился по отношению к доллару на 0,9%, а британский фунт стерлингов подорожал на 0,2%. Норвежская крона росла в цене восьмой день подряд, укрепившись на 0,2% относительно евро. Тем временем в валютах развивающихся стран происходила фиксация прибыли – в результате южноафриканский ранд укрепился по отношению к доллару на 0,1%, индонезийская рупия, китайский юань, тайский бат и индийская рупия закрылись на прежних уровнях, турецкая лира ослабла к доллару на 0,2%, мексиканское песо подешевело на 0,7%, а бразильский реал упал в цене на 1,1%. Рубль торговался в русле общего тренда, подешевев к доллару на 0,7% (до 69,11). Оборот торгов в сегменте USDRUB_TOM на МосБирже достиг внушительных 3,4 млрд долл., немного превысив среднедневной показатель за последний месяц.

Сегодня в центре внимания инвесторов – статистика по рынку труда США за май. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, количество рабочих мест в стране сократилось на 8,0 млн после рекордного падения на 20,5 млн в апреле. Официальный уровень безработицы в США (U-3) в мае может достичь 19,1% (максимум за период после Второй мировой войны) против 14,7% в апреле. Участники рынка прогнозируют дальнейший рост средней почасовой оплаты труда в мае еще на 1% м/м (после +4,7% в апреле), что означало бы ускорение роста в годовом выражении с 7,9% до 8,5% г/г.

Денежный рынок: спред между 3-месячной ставкой MosPrime и 3x6 FRA сузился до минимума за период с начала мая.

Однодневные ставки вчера немного выросли: ставка RUONIA, по нашим оценкам, сместилась ближе к 5,4% (против 5.33% в среду), средняя ставка однодневного валютного свопа поднялась на 4 бп (до 5,29%), а индекс RUSFAR повысился на 1 бп (до 5,42%). Аукцион однодневного репо с Федеральным казначейством второй день подряд не состоялся из-за отсутствия заявок. На14-дневном депозитном аукционе спрос составил 55 млрд руб. против предложенных 200 млрд руб. Между тем на сегодняшнем аукционе 35-дневного репо установленный Казначейством лимит в 70 млрд руб., как мы ожидаем, будет выбран полностью. Также сегодня наступает срок погашения депозитов Казначейства на общую сумму 400 млрд руб., что может оказать дополнительное повышательное давление на ставки овернайт, но мы полагаем, что они все равно останутся ниже уровня ключевой ставки ЦБ.

Более длинные процентные ставки вчера скорректировались вверх после нескольких дней непрерывного снижения. Кривая процентных свопов сместилась вверх примерно на 8 бп: годовая и 5-летняя ставки IRS закрылись на отметках 4,99% и 5,42% соответственно. В свою очередь 5-летняя ставка кросс-валютного свопа (OIS) поднялась на 8 бп (до 3,89%), а годовая ставка NDF – на 5 бп (до 4,16%). Котировки 3x6 FRA и 9x12 FRA заметно выросли на 9 бп и 8 бп, до 4,80% и 4,58% соответственно. На данный момент 3x6 FRA торгуется на 82 бп ниже уровня 3-месячной ставки MosPrime, что является минимальным спредом за период с 8 мая. Наши экономисты продолжают придерживаться точки зрения, что Банк России понизит ключевую ставку на 50 бп на заседании в июне и на столько же – в июле. В итоге ставка опустится до 4,5% и останется, как мы полагаем, на этом уровне в течение какого-то времени. Исходя из этих соображений, текущий спред между 3-месячной ставкой MosPrime и 3x6 FRA выглядит немного меньше справедливого с нашей точки зрения значения. Однако сужение спреда произошло в основном за счет падения 3-месячной ставки MosPrime, которая на данный момент торгуется всего на 12 выше уровня ключевой ставки ЦБ на ожиданиях снижения последней.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Чтобы оперативно следить за рынками и всегда быть наготове, достаточно открыть демо-счет и скачать торговую платформу FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!

Опрос


Загрузка...