Рубль: удерживая позиции; котировки нефти на прежнем уровне, несмотря на неоднозначные новости

Рубль: удерживая позиции; котировки нефти на прежнем уровне, несмотря на неоднозначные новости

В США вчера продолжились уличные протесты, хотя введенный в нескольких крупных городах комендантский час помог стабилизировать ситуацию. Неопределенности добавило и то, что США пригрозили Пекину приостановить все пассажирские рейсы из Китая, если китайские чиновники продолжат препятствовать восстановлению деятельности американских авиаперевозчиков, приостановленной в начале этого года из-за пандемии. Что касается рынка нефти, СМИ сообщили о возможном переносе назначенного на эту неделю заседания ОПЕК+. Согласно сообщениям, причиной переноса может стать отсутствие консенсуса относительно распределения квот между участниками соглашения на фоне того, что некоторые страны недостаточно придерживаются установленных ограничений на добычу. Стоит напомнить, что в рамках текущих договоренностей общий объем сокращения добычи в мае–июне составляет 9,7 млн барр. в сутки (также в июне Саудовская Аравия и несколько других стран добровольно решили сократить добычу еще на 1,2 млн барр. в сутки). По плану, ограничения на добычу должны снизиться до 7,7 млн барр. в сутки в июле. Между тем в США вышли данные о сокращении запасов сырой нефти, что сгладило давление на цены со стороны новостей о переносе заседания ОПЕК+. Запасы в США снизились на 2,1 млн барр. против ожидавшегося роста на 3,0 млн барр. Запасы в Кушинге сократились на 1,7 млн барр. (4-я неделя снижения запасов подряд). Короткие фьючерсы на нефть Brent в течение дня снижались на -2,2% д/д на фоне новостей о переносе заседания ОПЕК+, однако закрылись ростом на 0,6% до 39,79 долл./барр.

Рынки акций продолжили укрепляться. MSCI EM вырос на 2,1%, Shanghai Composite – на 0,1%, Nikkei 225 – на 1,3%, DAX – на 3,9%, FTSE 100 – на 2,6%, S&P 500 – на 1,4%. Индекс волатильности VIX снизился на 1,2 пункта, до 25,7, самого низкого уровня за период с 24 февраля. Наклоны кривых на основных рынках облигаций продолжили расти. Ближний сегмент кривой Bunds сместился вверх на 2–5 бп, а длинные выпуски прибавили в доходности 6 бп (доходность 10-летнего выпуска составила -0,35%). UST сроком обращения до 5 лет выросли в доходности на 3–5 бп, 10-летние UST прибавили в доходности 6 бп (до 0,75%). Что касается валютного рынка, индекс доллара (DXY) снизился на 0,4% на фоне укрепления евро на 0,6% и британского фунта на 0,2% к доллару. Норвежская крона укрепилась на 0,4% к евро. Среди валют развивающихся стран бразильский реал укрепился на 2,7% к доллару, индонезийская рупия подорожала на 2,2%, южноафриканский ранд – на 1,4%, мексиканское песо – на 0,1%. В то же время тайский бат, китайский юань и индонезийская рупия ослабли на 0,1–0,2%, турецкая лира подешевела на 0,4%.

Динамика рубля определялась динамикой котировок нефти: примерно в середине торговой сессии рубль ослаб с 68,2 до 68,9 за доллар, однако затем укрепился до 68,61 за доллар (+0,1% по итогам дня). Оборот торгов в сегменте USDRUB_TOM вырос до 3,3 млрд долл. с 2,6 млрд долл. днем ранее. Минфин сообщил, что увеличит объем продажи валюты в рамках бюджетного правила до 204 млрд руб. в период с 5 июня по 7 июля с 193 млрд руб. в предыдущий месяц. Однако продажи за день снизятся до 10,2 млрд руб. с 11,3 млрд руб., что связано с меньшим числом выходных. Увеличение общего объема продаж валюты связано с тем, что фактические нефтегазовые доходы в мае оказались на 58 млрд руб. ниже ожидавшегося объема.

Денежный рынок: по-прежнему спокойно.

Ситуация с ликвидностью вчера вновь была комфортной. На аукционе однодневного репо с Федеральным казначейством впервые с середины апреля от банков не поступило ни одной заявки. По итогам дня индекс RUSFAR опустился еще на 2 бп (до 5,41%), ставка RUONIA, по нашим оценкам, осталась недалеко от значения вторника в 5,34%, а средняя ставка однодневного валютного свопа снизилась на 7 бп, до 5,25%. Полагаем, что текущий период усреднения завершится спокойно, хотя предстоящее сегодня и завтра погашение депозитов Казначейства на внушительную сумму в 600 млрд руб. (в общей сложности) может оказать на ставки определенное повышательное давление. Тем не менее ставки овернайт, как мы ожидаем, останутся ниже уровня ключевой ставки ЦБ, учитывая солидный запас свободной ликвидности в банковской системе: последнее значение баланса корсчетов почти на 900 млрд руб. превысило показатель, необходимый, по нашим оценкам, для выполнения требований усреднения (около 2,0 трлн руб.).

Более длинные процентные ставки в среду снижались. Котировки 3x6 FRA и 9x12 FRA опустились на 4 бп и 5 бп, до 4,71% и 4,50% соответственно. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 4–7 бп (годовая и 5-летняя ставки IRS составили 4,92% и 5,34% соответственно), годовая ставка NDF (OIS) снизилась на 4 бп (до 4,11%), а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа – на 3 бп (до 3,82%).

ОФЗ: Минфин разместил ОФЗ объемом 108,5 млрд руб. на аукционах; длинные выпуски растут в доходности на вторичном рынке.

Из трех выпусков, которые вчера были предложены к размещению Минфином, наибольшим спросом, как мы и ожидали, пользовался 5-летний ОФЗ-26229 (YTM 5,12%), заявок на который было подано на сумму 73,2 млрд руб., а фактический объем размещения составил 41,8 млрд руб. (соотношение спроса и фактического размещения 1,8x) – таким образом был выбран весь доступный для размещения остаток данного выпуска. Доходность по цене отсечения составила 5,11%, что соответствовало премии по доходности в 2 бп к уровню закрытия вторника. Размещение было достаточно равномерно распределено между удовлетворенными заявками, число которых составило 90, при этом на пять крупнейших заявок пришлось 30% размещенного объема. Доля неконкурентных заявок составила 32,6%. В результате аукциона объем облигаций выпуска ОФЗ-26229 в обращении достиг предельного уровня в 450 млрд руб. На аукционе 7-летнего ОФЗ-26232 (YTM 5,33%) при спросе в 70,2 млрд руб. фактическое размещение составило 51,5 млрд руб. (1,4x). Доходность выпуска по цене отсечения (5,34%) соответствовала премии по доходности в 4 бп к уровню закрытия предыдущих торгов. Всего было удовлетворено 111 заявок, на пять крупнейших из которых пришлось 31% размещенного объема. Доля неконкурентных заявок составила 4,8%. Наконец самый слабый результат показал аукцион 15-летнего ОФЗ-26233 (YTM 5,86%), заявок на который было подано на 17,6 млрд руб., а фактический объем размещения составил 15,2 млрд руб. (1,2x). Доходность выпуска по цене отсечения (5,88%) превысила уровень закрытия вторника на 6 бп. При 24 удовлетворенных заявках доля неконкурентных заявок составила 22,9%. На наш взгляд, участие нерезидентов на вчерашних аукционах было невысоким (скорее всего, на их долю пришлось менее 20% размещенного объема облигаций), особенно на аукционе ОФЗ-26233.

На вторичном рынке вчерашние торги отрылись на прежних уровнях, но после объявления итогов аукционов доходности выросли на 2–4 бп вследствие продаж локальными инвесторами. Наиболее слабый результат продемонстрировали 4-летний ОФЗ-26223 (YTM 4,86%), 13-летний ОФЗ-26221 (YTM 5,81%), 19-летний ОФЗ-26230 (YTM 5,91%) и 15-летний ОФЗ-26233 (YTM 5,86%), закрывшиеся ростом доходностей на 4–5 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил всего 36 млрд руб., что соответствовало 0,8x среднедневного показателя за последний месяц. Почти треть общего оборота пришлась на 5-летний ОФЗ-26229. В динамике локальных рынков долга других развивающихся стран единого направления не было: 10-летние облигации Венгрии и Польши повысились в доходности на 6–14 бп, длинные бумаги ЮАР и Индонезии прибавили 10–14 бп, в то время как доходности 10-летних бенчмарков Мексики и Бразилии снизились на 2–9 бп.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Есть вопросы по трейдингу? Ответы уже готовы!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!