»  »  » Размещения Казначейства США следующей недели могут привести к ускорению роста доллара
21.01.202077

Размещения Казначейства США следующей недели могут привести к ускорению роста доллара

Размещения Казначейства США следующей недели могут привести к ускорению роста доллара

Итак, хотя в понедельник пара евро-доллар обновила локальный минимум в очередной раз, показав отметку 1,1075, во вторник на паре прошла коррекция. Рост евро был спровоцирован выходом хороших данных по индексу ZEW в 13.00 Мск. Германский индекс экономических ожиданий ZEW за январь показал рост с 10,7 до 26,7 (прогноз 15,0), индекс текущих ожиданий ZEW вырос с -19,9 до -9,5 (прогноз -13,5). На этом евро-доллар поднимался до 1,1117. Но уже к текущему моменту пара упала обратно под отметку 1,11, причем без видимого повода.

Надо отметить, что текущая неделя – уже вторая подряд без крупных размещений нот Казначейства США. На прошлой неделе размещались только векселя. На этой, неделе кроме векселей будут размещаться 10-летние ноты TIPS в четверг на 14 млрд. долл. Зато на следующей неделе размещается сразу четыре выпуска бумаг (2-,5-,7-летние стандартные ноты и 2-летние ноты FRN, см. https://treasurydirect.gov/instit/instit.htm , вкладка Upcoming Auctions). Объемы по размещениям будут анонсированы в ближайший четверг. Обычно серии размещений происходят каждую вторую неделю, но из-за особенностей календаря изредка встречаются ситуации, когда серий размещений нет две недели подряд. Обычно в такие недели доллар попадает под давление. Но, как можно заметить, начиная с 29 декабря прошлого года рост евро наблюдался три недели подряд. Эта неделя, видимо, также закроется с ростом доллара, потому что пара упорно возвращается под отметку 1,11. А вот уже на следующей неделе можно ждать серьезного падения пары. Возможно, даже пробития отметки 1,10 и тестирования 1,09. Помимо уже упомянутых выше размещений, на следующей неделе Казначейство США опубликует квартальный план по привлечению долга, и если планы заимствований на 1 кв. будут близкими к тем, что Казначейство озвучивало в прошлый раз (389 млрд. долл.), доллар получит поддержку. США испытывают большую потребность в привлечении долга для финансирования дефицита бюджета, и это благоприятно для курса доллара.

Напомним, что 16 января 2020 года Казначейство США объявило о своих планах выпустить облигации государственного займа с 20-летним сроком погашения, которые не выпускало с 1986 года. Ранее Казначейство США длительное время раздумывало над тем, не начать ли выпускать 50- или 100-летние облигации, чтобы воспользоваться рекордно низкой доходностью на долговом рынке. Выбор 20-летнего срока погашения был обусловлен настойчивым противодействием банков-первичных дилеров, не желавших инвестировать на более длительные сроки. Так что мало сомнений в том, что дефицит бюджета США будет только расти, Казначейство США к этому готовится. А если возникнет опасность кризиса, то Казначейство США тем более начнет наращивать долг, чтобы за счет бюджетного стимулирования поддержать экономику. Так, в 2008-2009 финансовом году дефицит бюджета США составил рекордные 1,42 трлн долл., более чем в три раза превысив дефицит предыдущего финансового года в 455 млрд. долл. Недостатка в инвесторах Казначейство США тогда не испытывало, на фоне финансового кризиса бегство капитала в долларовые активы было массовым, а евро-доллар упал во второй половине 2008 года с 1,60 до 1,2350. Доллар-иена также обвалилась во 2-ой половине 2008 года, со 110 до 87.

Повторение сценариев прошлого вряд ли вероятно в текущей ситуации. Скорее всего, если аппетиты к риску начнут сокращаться, а перегретый американский фондовый рынок начнет снижаться, ФРС объявит полноценное количественное смягчение, которое будет для доллара негативно. Но для этого сначала должно начаться сворачивание аппетитов к риску, которое как раз и вызовет рост доллара. Мы продолжаем ждать укрепления доллара и падения иеновых пар в этом году.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Опрос


Загрузка...