Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Решаем, плохо ли хорошее
25.02.2013

Решаем, плохо ли хорошее

Время публикации: 11:21
Влияние на рынок:

Саймон Смит

 

В сравнительно спокойную на статистику пятницу (за исключением только Канады), рынки поддались на искушение отреагировать на более низкий объем возвращения займов ЕЦБ со стороны банков. Год назад во время второго раунда трехлетних займов LTRO банки взяли 530 млрд. с возможностью начать расплачиваться по этому займу спустя год. В пятницу банки вернули 61 млрд. от этой суммы, что было примерно вполовину меньше, чем ожидали участники рынка.

Хорошо это или плохо? Возврат займов сокращает баланс ЕЦБ, а его рост – это один из факторов снижения валют. Таким образом, снижение баланса ЕЦБ являлось одним из фактором, поддерживающим евро на фоне повышения ставок на денежных рынках. На этих новостях акции окрепли, так как баланс сократился меньше, чем боялись. Однако есть некоторая разница между активными и пассивными изменениями в балансах. Это было пассивное, так как изменения контролировались банками, а не самим ЕЦБ. Это идет на контрасте с более активным собственным QE, являющийся стратегией других крупных центробанков (США, Японии, Британии).

Но если банки до сих пор чувствуют необходимость придержать ликвидность, предложенную в плохие времена, вместо того, чтобы возвращать ее, когда положение дел предположительно улучшилось, то это не говорит об уверенности. Если все именно так, то ралли на фондовом рынке выглядит весьма неубедительно под определенным углом. Прогнозы Еврокомиссии, также опубликованные в пятницу, стали еще одним напоминанием, экономика еврозоны сократится на 0,3% в этом году, несмотря на «распространение позитива», о котором говорит ЕЦБ. В который раз за последние годы создается ощущение, что что-то должно произойти: или резкое улучшение в статистике, или свежий спад на рынках.

Защитите свои средства от неторговых рисков.




Начать торговать




Загрузка...