Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
10.08.2012

Причины падения евро

Время публикации: 17:54
Влияние на рынок:

Единая валюта была одной из самых слабых по производительности на этой неделе, не трудно понять почему. На прошлой неделе мы столкнулись с высокой волатильностью до и после конференции ЕЦБ, однако евро поддержало мнение о том, что ЕЦБ меняет свою позицию и планирует покупать бонды в более постоянном режиме и на коротком конце кривой доходности. С более чем 6.5% в начале июня доходность испанских двухлеток упала ниже 3.5% в начале недели, однако сейчас она подросла вновь до 4%. Доходность двухлеток лучше коррелируется с движением валюты, чем доходность десятилеток. Наша мера оценки (взвешенная по ВВП) двухлетних спредов бундов к периферийной еврозоне показала более сильную корреляцию к паре EUR/USD (-0.69), чем по доходности немецких двухлеток к американским бондам. Другими словами, рынок демонстрирует большую чувствительность к периферийным рискам, чем к доходности ядра еврозоны или американских бондов.

Однако испанская доходность растет на фоне убеждений в том, что ничего не изменится в ближайшем будущем. ЕЦБ дал понять, что он собирается подождать решения Немецкого конституционного суда в отношении ESM (постоянного фонда спасения) перед рассмотрением следующего шага. Кроме того, ЕЦБ заявил о том, что будет рассматривать вопрос о привилегированном статусе (у ЕЦБ ранг выше, чем у кредиторов частного сектора), однако тут подробностей нет. Таким образом, долговые рынки все еще живут надеждой и обещаниями, нежели фактами, так что рост доходности вполне объясним. Евро может быть весьма уязвим, если не удастся пролить свет на этот вопрос в ближайшие недели, что в период праздников кажется вполне вероятным сценарием.

Попались незнакомые термины? Глоссарий трейдера всё разъяснит.




Начать торговать фьючерсами на Германия 30




Загрузка...