Экономическая статистика из США продолжает показывать антирекорды

Экономическая статистика из США продолжает показывать антирекорды

Третий день пара евро-доллар стоит на месте и не может прорвать отметку 1.4020. Вчера рынок проигнорировал очередную порцию негатива из США. Промышленный индекс ФРС Ричмонд упал сразу с -38 до -55. Это очередное обновление отрицательного рекорда всю историю показателя, публикуемого с 1993 года, до последних событий минимум по нему был показан в 2001 году на уровне -24. Продажи домов на вторичном рынке упали до 4.49 млн. в год., это также худшее значение показателя за всю его историю с 1999 года. Продажи новых домов в США в ноябре упали с 433 тыс. в год до 407 тыс. Это, кстати, далеко не самое худшее значение. В 1990-ом наблюдалось падение до 401 тыс. в год., в 1982 году даже до 339 тыс. Но в 1974 году минимум был выше, на уровне 417 тыс. в год. Как видим, рынок недвижимости уже давно не лидер кризиса, лидер - сектор занятости (сокращения идут в сфере услуг в первую очередь). Еженедельно выходящие накопленные заявки по безработице уже давно превзошли максимальные значения кризиса 2001 и 1991 годов, хуже было только в 1974 и 1982 годах. По публикуемым сегодня заявкам ожидается рост с 4384 до 4410 тыс.

В перспективе нескольких месяцев улучшения в экономике США не просматривается. США в ловушке - с одной стороны им надо простимулировать экономику и обесценить доллар для поддержки национальных производителей, с другой стороны - удержать приток капитала и статус доллара как мировой валюты номер один. Сейчас мы видим только один способ, с помощью которого США могут решить обе проблемы: резко обесценить доллар обратно, вплоть даже до отметки 1.60 против евро и стабилизировать его на этом уровне, затем простимулировать спрос путем массового вливания ликвидности в экономику, и затем начать резко поднимать ставку, чтобы сдержать инфляцию и привлечь зарубежных инвесторов. Поскольку к этому моменту ставки в большинстве развитых стран будут минимальны, Америка сможет снова стать привлекательным местом для инвестиций. Единственное узкое место в этой схеме - момент, пока ставки США еще низки, доллар падает, а стимулирование экономики еще не началось или его эффекты не начали сказываться на экономике. Этот период предположительно придется на месяцы январь, февраль, март. Причем основная тяжесть выплат по ранее занятым обязательствам Казначейства США придется на январь (здесь только по кэш-биллям нужно погасить 286 млрд. долл.). Можно предполагать, что в январе евро-доллар будет колебаться в диапазоне 1.40-1.50, а США попытаются рефинансировать свои обязательства, полагая, что инвесторы всего мира будут покупать Treasuries из-за нестабильности на мировых рынках и продолжающегося спада в экономике всего мира. Если Казначейству удастся и на этот раз "впарить" свои облигации инвесторам, то после этого США могут обвалить доллар еще раз, до диапазона 1.50-1.60 долларов за евро. В феврале же в США будет уже новая администрация президента, которая начнет вкачивать ликвидность в экономику с целью поддержать внутренний спрос, и первыми ростом отреагируют фондовые рынки, после чего актуальность Treasuries как инструмента сбережений резко упадет. Здесь, вероятно, Казначейству придется рассчитывать уже на крупных игроков, которые "по договоренности" профинансируют размещения в феврале-марте. Если все пойдет успешно, то дальнейшие действия будут просты - вливания в экономику простимулируют спрос и экономический рост, что позволит США начать поднимать ставку и доллар снова станет привлекательной валютой