Доллар продолжает падать

Доллар продолжает падать

Вчера мы получили очередное подтверждение ухудшения ситуации в США - розничные продажи в ноябре провалились здесь на 1.8% м/м, до -7.4% г/г, в основном за счет продаж автомобилей. Что неудивительно, поскольку кризис ликвидности сделал менее доступными продажи автомобилей в кредит. Вообще, как мы ранее видели из данных по индексам ISM, кризис в США ударил в первую очередь по сфере услуг. Розничная торговля - одна из значимых составляющих сферы услуг. В то же время в Еврозоне ситуация обратная - сильнее здесь провалился промышленный PMI. Такое разное воздействие кризиса на сектора разных стран обусловлено дисбалансами, сложившимися в мировой экономике. Грубо говоря, США занимались в основном потреблением, а Еврозона - производством. Вчера были опубликованы данные по промышленному производству Еврозоны за октябрь, оно показало спад до -5.3% г/г. В США ситуация здесь лучше, в октябре показатель был на уровне -4.1% г/г, а сегодня будут публиковаться цифра за ноябрь, ожидается спад на 0.8% м/м. То есть и в промышленности США ситуация продолжает ухудшаться, хотя и не столь быстро, как в сфере услуг. В ближайшие два месяца спад в экономике США будет усиливаться, просто потому, что Казначейством США за осень не было сделано практически ничего для стимулирования спроса (поскольку в рамках Плана Полсона до сих пор было потрачено менее трети средств, аккумулированных за осень в ходе размещений, и то эти деньги были направлены на покупку акций банков). В таких условиях ФРС ничего не остается, как продолжать понижать ставку, на завтрашнем заседании прогнозируется ее изменение с 1.0% до 0.5%. Мы по-прежнему считаем, что доллар будет падать вплоть до отметки 1.50 к концу января, и ждем продолжения идущего ралли против доллара