Евродоллар обновил сентябрьский минимум

Евродоллар обновил сентябрьский минимум

Итак, сегодня ночью верхняя палата парламента США приняла новый вариант "плана спасения" на 700 млрд. долл. Палата представителей будет голосовать по нему в пятницу. Тем временем евро-доллар обвалился уже до 1.4854, обновив минимум, показанный в сентябре. По сути доллар снова растет без видимого повода. Между тем, казначейство США, разместив на немалый объем кэш-билли вчера и позавчера, на этом не останавливается. Сегодня размещается 56-дневных кэш-биллей на 45 млрд. долл. Фактически ФРС "высасывает" с рынка долларовую ликвидность, создавая дефицит долларов на рынке, что приводит к росту доллара. Но это не единственная причина роста доллара. Само падение мировых фондовых рынков (в первую очередь американского) вызывает рост доллара, и вот по какой причине. Для того, чтобы вывести из активов, номинированных в долларах свои деньги, инвесторы должны сначала продать свои акции за доллары. И только потом полученные доллары менять на евро или йены. При этом следует учесть, что суммарная капитализация фондового рынка США намного превышает объем долларовой денежной массы. И если все инвесторы вдруг захотят разом продать свои американские акции, то просто не хватит долларов, чтобы удовлетворить их запросы. Через узкое "долларовое окно" все одновременно не могу вывезти капиталы из США. Если бы этот процесс шел поэтапно, то есть один крупный инвестор продает акции, получает доллары (после чего на рынке долларов становится мало), потом продает доллары на валютном рынке (после чего на рынке снова появляются доллары), за ним следующий, и так далее, то по очереди все бы могли пролезть в "долларовое окно". Но в кризисной ситуации пролезть пытаются все, что приводит к массовому росту доллара. Мы даже полагаем, что полисмейкеры США сейчас заинтересованы в том, чтобы это окно оставалось узким, для того, чтобы рост доллар. В то же время, крупные игроки пока не продают аккумулированные доллары на валютном рынке. Когда же подойдет срок (мы полагаем, это произойдет в декабре), нехватка долларов исчезнет как по мановению волшебной палочки, и доллар начнет падать так же быстро, как до этого рос. Точно так же происходило в 1991 году.

Мы еще раз подчеркнем, что в происходящих событиях нет ничего необычного. Точно такой же кризис, порожденный кризисом недвижимости в США, имел место в 1991 году. Обанкротились крупнейшие банки того времени Manufacturers Hanover и Security Pacific . Из десятки крупнейших банков, существовавших в 1985 году, в 2002 году остался только один, который теперь носит название J.P. Morgan Chase. Нам также удалось найти информацию о банкротстве в 1991 году банка Bank of Credit and Commerce International (BCCI), вкладчики которого потеряли 16 млрд. долл. Как видим, финансовые потрясения среди крупнейших банков были и раньше. В то же время во время кризиса 1990-1991 гг. Nonfarm Payrolls доходили до -300, сильнее проседал уровень загрузки производственных мощностей. Мы же полагаем, что текущий кризис будет мягче благодаря вовремя принятым мерам, и ждем уже в ближайшее время улучшения в экономике США