Доллар вырос на том, что ФРС сделает паузу в цикле снижения ставок

Доллар вырос на том, что ФРС сделает паузу в цикле снижения ставок

Итак, с момента публикации нашего последнего обзора в среду доллару все-таки удалось значительно улучшить свои достижения. Впрочем, как мы и предполагали, в среду евро все-таки поднялся выше 1.56, достигая 1.5642. Фактически евро выкупили против массы сильных новостей по экономике США, опубликованных в тот день: это количество новых рабочих мест от ADP, рост ВВП США в 1-ом квартале и индексы менеджеров по закупкам Чикаго и Милуоки. На этих новостях евро не упал, даже несколько вырос, а после публикации решения по ставке ФРС евро "выстрелил" выше отметки 1.56. Рост евро объясняли тем, что в "стэйтменте" по итогам заседания FOMC не было намеков на возможную паузу в снижении ставок. Сейчас уже понятно, что в среду крупные игроки в последний раз набирали ликвидность перед решительной атакой на евро, которая произошла в четверг после 11.00 Мск без всякого видимого повода со стороны новостей. Это уже к вечеру, в 18.00 вышли хорошие данные по ISM Manufacturing и потребительским расходам, но отметка 1.55 была прорвана вниз еще до этих новостей. В итоге в четверг евро показал новый локальный минимум на отметке 1.5428. Ну а в пятницу евро упал еще раз, после того, как Nonfarm Payrolls вышли намного лучше прогноза, показав сокращение рабочих мест только на 20 тыс. вместо прогнозных -75 тыс. Чему, впрочем, вряд ли стоило удивляться, учитывая, что отчеты от ADP за последние два месяца показывали прирост рабочих мест. Рост доллара в 16.30 также объясняют данными по уровню безработицы, который показал сокращение с 5.1% до 5.0% вопреки ожиданиям роста до 5.2%. Впрочем, вряд ли следует считать, что ситуация на рынке труда в США стабилизировалась: очередные еженедельные данные по заявкам по безработице, опубликованные также в 16.30, показали рост накопленных заявок до нового максимума в 3019 тыс. Отметим, что в пятницу также вышли данные по индексу потребительских цен Еврозоны, показавшие падение с 3.6% г/г до 3.3% г/г, это также было на руку доллару. Однако, представители ЕЦБ тут же отметили, что некоторому падению инфляции не следует придавать слишком большого значения, поскольку она все еще находится намного выше целевого уровня.

Итак, для продолжения роста доллара не понадобилось ни негативных данных по Еврозоне, ни намеков на снижение ставки со стороны ЕЦБ. Достаточными оказались просто выход данных по США за апрель выше прогноза (хотя эти данные показывают, что спад в США продолжается) и появившаяся уверенность рынка в том, что ФРС сделает паузу в снижении ставок. Таким образом, рост доллара пока имеет под собой довольно эфемерную основу. Впрочем, для спекулятивного рынка это не так важно, сейчас технически евро окончательно сломлен, и мы ожидаем дальнейшего роста доллара в район отметки 1.50 в ближайшую неделю. Благо, в понедельник выйдет еще одна важная новость, которая может подстегнуть рост доллара, это ISM Non-Manufacturing. Как видно разбивке апрельских Nonfarm Payrolls по отраслям, сфера услуг прибавила в США 80 тыс. рабочих мест, в то время как с января по март не дала в сумме и 10 тыс. рабочих мест, поэтому ISM Non-Manufacturing имеет все шансы показать рост. В дальнейшем, после того, как ралли по евродоллару закончится, можно будет ожидать стабилизации и некоторой коррекции, впрочем, мы полагаем, что евро вряд ли вернется выше отметки 1.56 в этом году. Вероятно, евродоллар стабилизируется приблизительно в интервале 1.50-1.55, прежде чем сможет продолжить снижение. Для ухода евро ниже отметки 1.50 нам будет необходимо увидеть спад уже по реальным показателям Еврозоны. А вот в Великобритании спад, похоже, уже начался, отчет по продажам за апрель от Британской Конфедерации Промышленников показал резкое снижение индекса продаж с 1 сразу до -26