Коррекция по евродоллару переросла в обвал

Коррекция по евродоллару переросла в обвал

Сегодня евродоллар продолжил снижение и прорвал поддержку нисходящего коррекционного канала на уровне 1.5540 и устремился вниз. К текущему моменту был показан минимум на отметке 1.5435. Причем на рынке царит новостной вакуум, никаких новостей, способных вызвать столь масштабное движение, не публиковалось. Даже наоборот, сегодняшние новости по розничным продажам Великобритании вышли отличными, но даже фунту это не особо помогло. Аналитические ленты пытаются объяснить рост доллара падением цен на товарных рынках. Действительно, цены на золото и нефть сильно просели в последние сутки, но нельзя определить, что в действительности является первопричиной: рост доллара к валютам или рост доллара к сырьевым товарам.

Мы ожидаем, что ралли по евродоллару продолжится, и до конца недели евродоллар подойдет к отметке 1.53. Собственно нет ничего удивительного в том, что доллар может расти, несмотря на резкие снижения ставки ФРС. На самом деле курс евродоллара не имеет никакой корреляции ни со ставкой ФРС, ни со спредом между ставкой ЕЦБ и ставкой ФРС. История неоднократно демонстрировала, что в периоды кризиса в США доллар способен расти в течение нескольких месяцев подряд даже во время периода цикла понижений ставки ФРС, так, например, было и в 1991 году. Сам по себе кризис ликвидности может вызвать повышенный спрос на доллары и вызвать приток капиталов в США. Вообще правило - "чем хуже в Америке, тем дороже доллар" действовало всегда. В принципе выстрел евродоллара вверх к 1.59 можно рассматривать, как последнюю возможность для США девальвировать доллар до того момента, как Европа (вслед за США) начнет скатываться в рецессию, и ЕЦБ начнет снижать ставку. Пока что правило "чем хуже в Америке, тем дороже доллар" не действовало по той простой причине, что, несмотря на все разговоры о рецессии в США в последние полгода, американская экономика держалась на плаву (мы могли наблюдать это по низким уровням безработицы и высоким уровням загрузки производственных мощностей). И только в самое последнее время начали поступать сигналы о том, что в США действительно начинаются серьезные проблемы непосредственно в экономике, а не в финансовом секторе. Говорят об этом и представители ФРС. Мы полагаем, что глобальная коррекция по евродоллару неизбежна в этом году и продолжаем считать, что доллар будет расти в среднесрочной перспективе.