Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Евродоллар снова ниже 1.52
03.03.2008

Евродоллар снова ниже 1.52

 

Евродоллар снова ниже 1.52

Значительных изменений на рынке за последние часы торгов не произошло. Пятничная попытка оторваться от отметки 1.52 вниз провалилась. После снижения до 1.5143 в пятницу падение евро прекратилось, и сегодня утром евро показал максимум на уровне 1.5235. Затем снижение возобновилось, на текущий момент евро опускался до 1.5160. Мы продолжаем ждать в ближайшее время продолжения роста доллара и скорого возврата пары в коридор 1.4350-1.4950.

Тем временем Казначейство США продолжает наращивать объемы размещений. Если в последние три понедельника на аукционах размещалось 3-мес. биллей на 24 млрд. долл., а 6-мес. биллей на 22 млрд. долл., то в этот понедельник объемы составили 24 и 23 млрд. соответственно (для сравнения, в понедельник 24 сентября прошлого года размещалось 16 млрд. 3-мес., и 13 млрд. 6-мес. биллей, сентябрь был последним месяцем, показавшим крупный профицит бюджета). Мы по-прежнему считаем, что в условиях, когда США вынуждены занимать большие объемы средств на внешних рынках, США не выгодно падение доллара. Кроме того, Америке невыгодно, когда падение доллара происходит на экономическом спаде, в этом случае спад только усугубляется снижением притока капитала. Иное дело, когда доллар падает в стадии экономического роста, в этом случае возросший потребительский спрос направляется на покупку национальных, а не импортных товаров. Как правило, спрос стимулируется путем государственных расходов. Очередной цикл стимулирования экономики США традиционно проводят в феврале-марте, и по динамике размещаемых бумаг видно, что в эти два месяца будет большой дефицит бюджета. Размещение же облигаций - основной источник финансирования дефицита. Пока что американские облигации, особенно краткосрочные, пользуются высоким спросом, несмотря на негативную динамику доллара. Это может быть вызвано кризисом в США, и тем, что рынок ждет продолжения снижения ставок. Но по долгосрочным бумагам США придется уже платить большие проценты для привлечения средств, существенно превышающие текущую ставку ФРС. Так, доходность 30-лентих бондов США составляет 4.4%, доходность 10-летних нот 3.53%. Если доллар будет проявлять и в дальнейшем негативную динамику, это вызовет проблемы в финансировании долговой пирамиды США. Впрочем, учитывая, какие у Казначейства США амбициозные планы по финансированию дефицита бюджета, вряд ли доллар будет и далее терять инвестиционную привлекательность. Мы полагаем, что цикл стимулирования экономики затянется вплоть до конца лета, и существенное падение доллара начнется только осенью



Начать торговать фьючерсами на Доу Джонс 30




Загрузка...