Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Центробанк ослабил контроль над рублем донельзя
18.08.2014

Центробанк ослабил контроль над рублем донельзя



Центробанк ослабил контроль над рублем донельзя

Сегодня центробанк РФ пошел на беспрецедентную меру, направленную на повышение гибкости курсообразования рубля: расширил коридор бивалютной корзины с 7 до 9 рублей, ликвидировал все интервенции внутри диапазона корзины и понизил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ плавающего операционного интервала на 5 копеек, с 1 млрд.. долларов США до 350 млн. долларов США. Рубль теперь фактически находится в свободном плавании (см. http://cbr.ru/press/pr.aspx?file=18082014_095106dkp2014-08-18T09_40_58.htm ). Впрочем, ЦБ отмечает, что поскольку “в настоящее время стоимость бивалютной корзины находится в «нейтральном» диапазоне плавающего операционного интервала”, влияние на курс рубля данное решение оказать не должно.

Рубль в настоящий момент нащупал некий равновесный уровень (35-36 по доллар-рублю, 47-48.50 по  евро-рублю), и, вероятно, в ближайшие месяцы будет колебаться примерно на тех значениях, что сейчас, в диапазоне, который со временем будет постепенно сдвигаться вверх. Если посмотреть ситуацию глобально – то более 10 лет курс пары доллар-рубль устойчиво колебался в районе 28-34 рублей за доллар, фазовый сдвиг произошел в конце 2013 года - начале 2014 года, и понятно, что 30 рублей за доллар мы вряд ли когда уже увидим. В ближайшие несколько лет курс рубля, скорее всего, будет медленно сдвигаться в сторону 39 рублей за доллар, но какого-то обвального падения рубля не будет. Факторы, которые будут препятствовать чрезмерному ослаблению рубля: это высокий профицит торгового баланса России (который имеет все шансы еще сильнее вырасти из-за введенных ответных санкций России, накладывающих ограничение на импорт), а также дорогие деньги в самой России (в июле ЦБ РФ повысил базовую ставку до 8%). Чрезмерному укреплению же рубля будет препятствовать как слабость экономики России, так и сохранение геополитической напряженности. А также в целом курс монетарных и финансовых властей РФ, направленный на поддержание слабого рубля с тем, чтобы решить проблемы в бюджете и оказать поддержку отечественным производителям (сегодняшнее решение ЦБ РФ – яркая демонстрация этой приверженности к слабому рублю).

Локально же рубль имеет все шансы отыграть часть потерь. Во-первых, в России кончился период дивидендных выплат, который приводил к повышенному спросу на валюту в силу того, что нерезиденты выводили полученные в рублях дивиденды по своей акционерной собственности в России. Во-вторых, локально рубль можно считать перепроданным, ведь от минимума, показанного на 33.55 в конце июня, доллар-рубль поднимался до 36.54, при этом самым масштабным негативом за июль-август был запрет в рамках санкций на покупку нерезидентами новых ценных бумаг некоторых российских эмитентов. И пока ситуация идет к скорее сглаживанию геополитической напряженности.

Поэтому можно будет выбрать момент для входа в валюту в ближайшие недели, на коррекции от последнего падения рубля, и перейти в доллары (или евро, там сходная картина). Примерно по 35 рублей за доллар и 47 рублей за евро мы предполагаем рекомендовать снова открывать длинные позиции по рублевым парам. Впрочем, пока еще не поздно открывать короткие позиции по рублевым парам, пока доллар-рубль держится выше отметки 36. И даже технически на паре доллар-рубль имеется медвежья дивергенция MACD, которая предвещает падение по паре.



Начать торговать