Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Центробанк РФ фактически заморозил коридор бивалютной корзины, сделав краткосрочный рост рубля неизбежным
04.03.2014

Центробанк РФ фактически заморозил коридор бивалютной корзины, сделав краткосрочный рост рубля неизбежным

Центробанк РФ фактически заморозил коридор бивалютной корзины, сделав краткосрочный рост рубля неизбежным

Итак, наши ожидания относительно рубля оправдались, пара usd/rub не пошла дальше вверх от отметки 36.50, а ушла на коррекцию, на текущий момент котировка 36.10 (а индекс ММВБ вообще показал рост на 5%). Осадило спекулянтов, играющих на падение рубля, решение центробанка РФ повысить объем накопленных интервенций, приводящих к изменению курса бивалютной корзины на 5 копеек с 350 млн. долл. сразу до 1.5 млрд. долл., это почти запретительный уровень интервенций, ЦБ практически зафиксировал коридор бивалютной корзины, который на 3 марта составлял 35.75-42.75. Кроме того было решение минфина России временно прекратить покупки валюты у центробанка, которые проводились на сумму в 100 млн. долл. в день, что повысило для центробанка лимит интервенций на эту же сумму. На фоне предыдущего решения это действие, конечно, окажет небольшое влияние в плане предотвращения падения рубля, но окажет заметное влияние в плане возвращения курса рубля в середину коридора бивалютной корзины. Теперь в верхней границе диапазона бивалютной границы ЦБ будет иметь возможность ежедневно продавать не 300 млн. долл. в день, а 400 млн. долл. в день, а в промежуточном диапазоне между серединой и верхним диапазоном – не 100 млн. долл., а 200 млн. долл. в день. Напомним, что до конца мая минфин собирался конвертировать в валюту для Резервного фонда 212 млрд. рублей, что по текущему курсу равно 5.8 млрд. долл. На наш взгляд решение минфина вполне разумно  по той простой причине, что покупки долларов прямо по максимумам вряд ли можно назвать удачными.

Не забываем также о том, что ЦБ вчера повысил целевую ставку с 5.5% до 7.0%, способствуя созданию дефицита рублей на рынке. Теперь фактически центробанк обрек курс рубля на постепенное возвращение в середину коридора бивалютной корзины. Верхняя граница внутреннего диапазона корзины, ниже которой центробанк уже не будет проводить интервенций на укрепление рубля, находится теперь на отметке 40.80 (см. http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=sp_fxpm&pid=bivaltbl&sid=ITM_11545 ). Это при том, что курс корзины сейчас находится в 42.24. То есть потенциал для падения бивалютной корзины составляет почти полтора рубля, 3.4%. Значит расчетно и евро-рубль и доллар-рубль упадут на примерно те же проценты (при неизменном курсе пары евро-доллар), например, доллар-рубль расчетно должен упасть до отметки 34.90. Но курс корзины может упасть и ниже, вглубь 3-рублевого “нейтрального” диапазона, так что доллар-рубль может провалиться еще ниже (аналогично и евро-рубль). Тем более, что, судя по развитию событий, страновой риск сокращается, геополитическая напряженность идет на спад. На наш взгляд, в имеющейся ситуации, как минимум на пару месяцев монетарные и финансовые власти России откажутся от политики благоволения ослаблению рубля, которая проводилась ранее.

Что касается пары евро-доллар, то здесь пока не было значимых сдвигов, пара откатилась в понедельник вечером в район 1.3750 в том числе благодаря неплохим данным по индексу менеджеров по закупкам в сфере услуг США за февраль, здесь был показан рост с 51.3 до 53.2 против прогноза 52.3. По-прежнему считаем, что нежелание ЕЦБ смягчать монетарную политику способно забросить пару евро-доллар к отметке 1.39.



Начать торговать фьючерсами на Пшеница




Загрузка...