Еще раз о падении рубля

Еще раз о падении рубля

Сегодня курс пары евро-рубль впервые превысил отметку 49. Рост пары евро-рубль вызван общим ослаблением рубля к бивалютной корзине. Сегодня бивалютная корзина,  также как и евро-рубль, обновила исторический максимум, показав отметку 41.69. Доллар-рубль же еще не обновил исторический максимум, показанный во время кризиса в 2009 году на отметке 1.3655, хотя он также быстро растет. Опережающий рост евро к рублю по сравнению с долларом связан с тем, что на международном валютном рынке пара евро-доллар находится на 2-летних максимумах, и на уровнях выше, чем в кризис.

Что касается причин ослабления рубля, то можно отметить, что к доллару и евро до сих пор ослаблялся не только рубль, но и такие сырьевые валюты, как канадский и австралийский доллары. Например, если в январе рубль упал к доллару на 7%, то канадский доллар упал на 5%. Сырьевые валюты начали падать к доллару в конце года, валюты же развивающихся стран падали вообще весь 2013 год. Так что в падении рубля нет ничего удивительного. Но есть и внутренняя причина для слабости рубля, заключающаяся в том, что до начала падения рубль более десятилетия двигался в районе 28-33 рублей за доллар, то есть оставался в среднем неизменным, в то время как в стране наблюдалась высокая по сравнению с западными странами инфляция. Это порождало укрепление реального эффективного курса рубля. Например, среднедушевой доход в России 2012 году по сравнению с 2000 годом вырос в 10 раз, это сделало импортные товары в 10 раз доступней при неизменном курсе рубля. Естественно, что это привело к значительному росту импорта в последние годы, и для поддержки российских производителей обесценение рубля просто было необходимо. Вероятно, процесс ребалансировки еще не исчерпан и бивалютная корзина еще будет расти к рублю. Но при этом мы полагаем, что к доллару начнут падать уже даже и европейские валюты. На международном рынке курс евро-доллар явно перекуплен, что может привести к его коррекции на 10% в этом году. Так что евро уже не будет расти такими же высокими темами, как доллар к рублю, и заметно выше 50 рублей за евро мы вряд ли увидим. Так что рекомендуем покупать доллары, а не евро. Вероятно, пара доллар-рубль покажет в этом году максимум в районе 39 рублей за доллар, и затем долгосрочно стабилизируется в районе 35-39 рублей за доллар. Выше 40 рублей за доллар мы не ждем роста, это психологическая отметка, выше которой власти постараются не допустить падения рубля.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Увеличивайте эффективность торговли с кредитным плечом! Рекомендуем изучить эту таблицу.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!