Казначейство США на этой неделе размещает большие объемы

Казначейство США на этой неделе размещает большие объемы

Вчера в 18.00 новость по продажам новых домов вышла заметно хуже прогноза, вместо роста продажи домов в США за февраль упали до минимумов 2000-го года. Доллар на этом упал, но если быть точным, продавать его начали примерно за час до новости. Евродоллар до 18.00 вырос с 1.3260 до 1.3292, а после новости показал отметку 1.3345. Таким образом, произошел тот самый коррекционный вынос, о котором мы предупреждали в прошлом обзоре, хотя произошел он несколько раньше, чем мы полагали. Сегодня в 12.00 еще вышел хороший индекс IFO, показатель делового климата вырос со 107 до 107.7 вместо прогнозного падения до 106.5, евродоллар на этом обновил максимумы, вырастая до 1.3353. Мы считаем, что евро дальше расти не будет, и котировки после публикации индекса IFO были хорошими для покупок доллара. После коррекционного выноса "продавливание", скорее всего, продолжится. Еще один яркий признак "продавливания" - рост доллар-йены, пара эта традиционно выступает драйвером роста доллара, это основной инструмент "продавливания". Уже вчера ночью доллар-йена полностью компенсировала свои потери на данных по рынку жилья, а сегодня еще прочнее укрепилась выше отметки 118. В ближайшее время мы ждем пару на отметке 120.00.

Между тем вчера Казначейство США анонсировало объемы по облигациям, которые будут выставляться на аукционы на этой неделе. Обнародованные цифры еще больше укрепили нас во мнении, что на этой неделе продавливание продолжится. Во-первых, сегодня США размещают 23 млрд. долларов против 25 млрд. неделю назад по 4-ех недельным биллям. То есть объем предложения снижен лишь немного, он все еще очень большой, и хотя по этим бумагам опять будет чистое погашение (в размере 4 млрд.), поскольку выплачивать придется 27 млрд. по выпуску 4-ех недельной давности, главное, что через 4 недели Казначейству придется погашать эти самые 23 млрд., значит приблизительный объем размещений через 4 недели составит 15-18 млрд. долл. (чистое погашение 5-8 млрд. долл.). Больший объем чистого погашения Казначейство вряд ли потянет, так что через 4 недели обвала доллара (подобного прошлогоднему) все еще не произойдет, поскольку, чтобы разместить 15-18 млрд. долл. спрос на облигации должен быть все еще достаточно высоким. Далее, в среду и четверг США проводят аукционы по 18 млрд. 2-ух летних биллей и 13 млрд. 5-летних биллей для того, чтобы погасить выпуск на 24 млрд., погашаемый 30-го марта на 24 млрд. долларов. "Лишние" 7 млрд. долл. дадут чистое привлечение. Ну, и, наконец, в среду США размещают еще и 17-дневный кэш билль на 17 млрд. долларов, это чистое привлечение. Эти цифры говорят о том, что все-таки в марте дефицит бюджета будет немалый, а значит наш глобальный сценарий, который предполагает, что в этом году весной произойдет примерно такой же обвал доллара, как и в прошлом году, подтверждается. Подкачка в марте будет даже довольно большой, просто она распределилась специфическим образом: на начало и на конец марта. В целом получается, что мы начинаем уже отставать по сравнением со сценарием прошлого года. Напомним что 17 апреля 2006 года началась волна непрерывного роста евро от отметки 1.21, к 27 апреля, когда выступал Бернанке, евро находился на уровне 1.24, а после того, как Бернанке заявил о возможности паузы в цикле повышения ставок, темпы роста евро усилились и вскоре была достигнута отметка 1.2970