Представители ЕЦБ продолжают намекать на возможность снижения ставки

Представители ЕЦБ продолжают намекать на возможность снижения ставки

Итак, евро-доллар в понедельник снова постепенно скатывается к 1.30. Формально повод для этого есть, риторика представителей ЕЦБ указывает на возможность понижения ставки ЕЦБ. Глава ЕЦБ Драги заявил, что “так как мы не увидели какого-либо улучшения ситуации” в последние две недели, ЕЦБ продолжит следить за ситуацией. Представитель ЕЦБ Новотны заявил, что “пока еще рано судить о том, необходимо ли предпринять дальнейшие шаги”. Асмуссен заявил, что понижение ставки “все еще возможно”, в зависимости от данных. Кнот заявил, что ЕЦБ имеет “традиционные и нетрадиционные” меры в своем распоряжении, данные с последних оценок подтверждают нисходящие риски для роста. Констанцио заявил, что понижение ставки всегда является возможностью и зависит от информации. В общем, вероятность повышения ставки растет, но необходимо увидеть новую порцию негативной статистики для повышения уверенности в том, что ЕЦБ в мае снизит ставку. Во вторник выходят первые оценки PMI в Еврозоне в промышленности и в сфере услуг за апрель, по общему композитному индексу прогнозируется неизменность настроений менеджеров по закупкам. В среду выходит германский индекс делового климата IFO, здесь ожидается падение со 106.7 до 106.2. В среду же выходят розничные продажи Италии за февраль, здесь ожидается спад -0.1% м/м против -0.5% м/м в январе. Розничные продажи Италии не показывают рост уже 8 месяцев подряд (показывали либо спад, либо 0.0% м/м), если в феврале будет спад, то тенденция продлится на 9 месяцев. В общем, никакого позитива пока для Еврозоны по статистике не предвидится.

Другое дело, что пока ожидания сокращения QE3 начали вроде бы уменьшаться. ФРС опубликовала отчет первичных дилеров, в котором сказано, что из 21 банка 14 респондентов считают, что ФРС не начнет сокращать QE3 до 4 квартала 2013 года. При этом 12 респондентов считают, что QE3 будет окончен 2014 году или позже. Думается все же, что QE3 вообще не будет окончен, но вот временно сократить скорость работы печатного станка имеет смысл. Из последнего ежедневного отчета Казначейства США за 18 апреля (см. https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=13041800.pdf ) видно, что с начала месяца госдолг США прирос только на 8 млрд. долл., то есть США в апреле резко сократили темпы привлечения долга. С начала финансового года госдолг прирос на 713 млрд. долл. и при озвученной Обамой цели дефицита на этот фингод в размере 975 млрд. долл., в оставшиеся 5 месяцев с лишним 2013 финансового года для финансирования дефицита привлечь осталось только 262 млрд. долл. За те же 5 месяцев ФРС может напечатать при текущих темпах 85*5=425 млрд. долл., то есть на 60% больше, чем необходимо для монетизации бюджета. В эффективности голого монетарного стимулирования у многих экономистов есть большие сомнения, оно провоцирует только рост инфляции и обесценение национальной валюты. Правда, запас по инфляции у США есть, она снижалась в последние месяцы. Но инфляция реагирует на монетарную политику с задержкой, а ведь по 85 млрд. долл. печатать ФРС начала только с января 2013 года. Так что вполне может быть, что ФРС, как всегда действуя на опережение, все-таки во 2-ом полугодии снизит темпы QE3. Мы по-прежнему считаем, что разница в экономических перспективах и перспективах монетарной политики между США и Еврозоной будет обуславливать общий рост доллара на Forex в ближайшие недели. И если евро-доллар будет возвращаться к 1.2750, то доллар-рубль пойдет уже на 32.50.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Увеличивайте эффективность торговли с кредитным плечом! Рекомендуем изучить эту таблицу.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!