Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Заявление G-7 по поводу валютных курсов не дало понять, как можно бороться с “валютными войнами”, осталось ждать саммита G-20
12.02.2013

Заявление G-7 по поводу валютных курсов не дало понять, как можно бороться с “валютными войнами”, осталось ждать саммита G-20

Заявление G-7 по поводу валютных курсов не дало понять, как можно бороться с “валютными войнами”, осталось ждать саммита G-20

Итак, после сильного падения в четверг, на паре евро-доллар пока продолжается боковое движение. В понедельник пара евро-доллар стояла на месте в районе отметки 1.34. Если не считать данных по промпроизводству Франции (падение на 0.1% м/м против прогноза -0.2% м/м, с -3.8% г/г до -2.1% г/г), никаких новостей не было. Во вторник же евро находился под отметкой 1.34 в момент публикации заявления Большой Семерки по вопросу “валютных войн”. В стэйтементе было сказано о том, что Большая Семерка не связывает монетарную политику с валютными курсами. Это было воспринято как согласие на проводимую Банком Японии политику, сняло ожидания того, что на Японию будет оказываться давление в связи с прошедшим ростом доллар-иены. Впрочем, укорять Японию в намеренном обесценении доллар-иены путем объявления мер по количественному смягчению и установлению цели по инфляции довольно трудно, ведь то же самое делают ФРС и другие центробанки. Тем не менее, заявление было воспринято как к повод к росту оптимизма и евро-доллар поднялся до отметки 1.3465. Впрочем, позже было выпущено заявление о том, что рынки неправильно поняли заявление G-7 и на самом деле Большая Семерка озабочена чрезмерными движениями курса иены, но на рынки это уже не произвело впечатления. Предполагается, что валютные курсы будут обсуждаться на саммите Большой Семерки в четверг. Однако судя по текущим заявлениям различных представителей монетарных и финансовых властей разных стран, ничего нового по этому вопросу на саммите изобретено не будет: валютные курсы не должны подвергаться манипулированию и должны отображать фундаментальные факторы, учитывать которые, в свою очередь, должны сами свободные рынки. Но с этой точки зрения падение иены уже давно назрело, ведь Япония имеет отрицательный торговый баланс 22 месяца подряд, и на это мы ранее неоднократно указывали, в таких условиях иена просто не может находится на исторических максимумах. Что касается курса евро, новый глава Еврогруппы Диссельблюм отказался комментировать вопрос относительно того, является ли евро дорогим или дешевым заявил, что этот вопрос будет обсуждаться на саммите G-7, “мы считаем, что G20 будет обсуждать эту тему в той же разумной и сдержанной манере”. Сегодня также глава ЕЦБ Драги в очередной раз заявил, что курс евро находится вблизи многолетних средних значений, а ранее он говорил, что рост евро показывает возвращение доверия к Еврозоне. Впрочем, у президента Франции Олланда было иное мнение, он полагает, что дорожающий евро подорвет восстановление экономики Еврозоны. Впрочем, даже пока что никакого восстановления нет и в помине, и очевидно, что дорогой курс евро углубляет имеющуюся в Еврозоне рецессию. Драги сегодня в очередной раз повторил, что “восстановление в Европе начнется со второй половины года”. А раз так, решительно никаких причины для роста евро нет. Есть только причины для роста доллара, еще одной является уже реально увеличенные объемы привлечений госдолга Казначейством США (см. http://www.treasurydirect.gov/RT/RTGateway?page=institHome ). Казначейство, во-первых, приступило к размещению по понедельникам 3-мес. и 6-мес. биллей на 35 и 30 млрд. долл. соответственно, это рекордные объемы (против обычных 32 и 28), 4-недельных по вторникам размещается по 45 млрд. вместо обычных в прошлом году 40 млрд. и 30 млрд. в январе. Кроме того, на этой неделе (со вторника по четверг) проходит серия размещений (см. там же вкладку Upcoming Auctions), размещаются 3-, 10- и 30-летние облигации. Но вместо стандартного для последних лет объема 32,21 и 13 млрд. долл. соответственно, эта серия привлекает 32, 24 и 16 млрд. долл. А кроме того, Казначейство еще дополнительно сегодня размещает выпуск внеочередных векселей, так называемых кэш-биллей, сроком на 64 дня и объемом на 40 млрд. долл. Как видно, ускорение темпов привлечения госдолга существенное. Еще раз напомним, что за два месяца, февраль-март, надо привлечь 331 млрд. долл., а ФРС США в рамках QE3 за два месяца напечатает только 170 млрд. долл., и то, если учитывать, что выкуп ипотечных бумаг косвенно высвобождает средства банков для покупок казначейских облигаций. Так что доллар определенно должен продолжать расти из-за ухода долларовой ликвидности с рынков в Казначейство, а на этой неделе из-за происходящих размещений тем более. По-прежнему считаем, что в ближайшие дни мы должны увидеть отметку 1.3250, а в перспективе двух недель и 1.30.



Начать торговать фьючерсами на Эс энд Пи 500




Загрузка...