Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Планы по введению единых европейских бондов, которые разработала Еврокомиссия, по-прежнему далеки от реального воплощения
23.11.2011

Планы по введению единых европейских бондов, которые разработала Еврокомиссия, по-прежнему далеки от реального воплощения



Планы по введению единых европейских бондов, которые разработала Еврокомиссия, по-прежнему далеки от реального воплощения

Итак, на седьмой день напряженной борьбы в коридоре 1.3570–1.3430 “медведи” все-таки смогли победить “быков” и сбросили евро-доллар на 1.3373. Вероятно, евро пойдет и ниже, поскольку негатива по Европе явно больше, чем позитива. Хотя сегодня предварительные данные по индексам менеджеров по закупкам в Еврозоне вышли смешанные (промышленный PMI упал с 47.1 до 46.4, PMI услуг вырос с 46.4 до 47.8), зато новые промышленные заказы Еврозоны в сентябре вышли провальными, показали падение на уровне -6.4% м/м против прогноза -2.7% м/м, упали сразу с 5.9% г/г до 1.6% г/г. На долговом рынке Европы не происходит никакого облегчения, доходность везде растет опять, по 10-летним итальянским она поднялась уже до 6.91%, по 10-летним испанским до 6.65% (чем выше доходность, тем ниже торгуются облигации). Надежды на разрешение долгового кризиса связывались с возможным введением евробондов, которые лоббировала Еврокомиссия. Сегодня в 16.00 Мск еврокомиссия опубликовала 40-страничный “дискуссионный документ” по вопросу евробондов. Однако, поскольку черновик этого документа имелся у Wall Street Journal еще в понедельник, и основные его пункты были опубликованы газетой, ничего принципиально нового известно не стало. Предлагается три варианта введения евробондов, два из которых потребуют изменения соглашения ЕС, а третий может быть введен быстро, но лишь частично заменит выпуск суверенных бондов. Такие евробонды будут гарантироваться странами частично и принесут лишь небольшую пользу в плане стабильности и усиления интеграции, утверждает еврокомиссия. При этом для всех трех планов выпуска евробондов предполагается введение надзора и контроля над расходами стран в форме согласования бюджетов стран с органами ЕС на ранней стадии. Фактические такое требование придаст законные основания уже имеющееся неформальной практике контроля ЕС за бюджетами стран Еврозоны. Например, недавно ЕС посылала комиссию экспертов в Италию для мониторинга процесса принятия бюджета, а про работу комиссии Тройка со странами, получающими помощь, говорить вообще излишне. Введение обязательного фискального контроля на уровне органов ЕС – это реверанс в сторону Германии, которая утверждает, что введение евробондов ляжет всей тяжестью на наиболее дисциплинированные в финансовом плане страны и ликвидирует стимулы к реформам у проблемных стран. Впрочем, Германия пока проявляет упорство и не хочет введения евробондов ни под каким соусом. А в такой ситуации выхода из долгового кризиса не видно. Высокие доходности дамокловым мечом нависают над экономиками Италии и Испании, и напряженность давит на евро. По-прежнему можно ожидать снижения пары евро-доллар к отметке 1.30 в ближайшие дни.



Начать торговать