Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Меркель и Саркози могут предпринять первые шаги по введению единых европейских бондов, а ФРС задумывается о третьем раунде смягчения
16.08.2011

Меркель и Саркози могут предпринять первые шаги по введению единых европейских бондов, а ФРС задумывается о третьем раунде смягчения



Меркель и Саркози могут предпринять первые шаги по введению единых европейских бондов, а ФРС задумывается о третьем раунде смягчения

Итак, показав вчера максимум на отметке 1.4354, сегодня евро-доллар корректировался до 1.4475. Рынок провел день в ожидании результатов встречи Меркель-Саркози, которая началась в 18.00 Мск. Утренняя слабость евро вполне объяснима – данные по ВВП Германии и Еврозоны вышли слабее прогнозов. Германия, выступавшая ранее локомотивом экономического роста Еврозоны, неожиданно показала во 2-ом квартале по первой оценке рост только на уровне 0.1% кв/кв против прогноза 0.5% кв/кв и предыдущих 1.3% кв/кв, пересмотренных с 1.5% кв/кв. После этого на выход сильных данных по Еврозоне в целом нечего было надеяться, и в 13.00 Мск данные показали рост ВВП Еврозоны на уровне 0.2% кв/кв против прогноза 0.3% кв/кв. Относительно неплохой результат был достигнут за счет Испании — 0.2% кв/кв, и вообще замечательный в Италии — 0.3% кв/кв. В этом свете долговые проблемы этих двух стран кажутся не столь опасными (если страна демонстрирует хороший экономический рост, то даже при росте госдолга его отношение к ВВП не будет быстро расти). Зато Франция не показала рост во втором квартале — 0.0% кв/кв. Нулевой рост по сегодняшним данным показала и Португалия, но это хорошая новость: здесь ожидалось падение ВВП на уровне 1.1% кв/кв. А вот Греция показала спад пятый квартал подряд, на уровне 6.9% кв/кв. Но в целом можно сказать, что политика жесткой экономии и двойное поднятие ставок в этом году не сильно ударили по экономическому росту Еврозоны. Экономика единой Европы демонстрирует высокую прочность. А что касается долгового кризиса, то эта тема явно сходит с повестки дня. На прошлой неделе ЕЦБ скупил с рынка европейских облигаций на 22 млрд. евро, что (наряду с падением на фондовых ранках) и привело к росту долговых рынков Европы. Баланс ЕЦБ за неделю вырос с 74 млрд. евро до 96 млрд., то есть практически на четверть. Таким образом, ЕЦБ после долгого периода пассивности вмешался в ситуацию. На текущий момент доходности как испанских, так и итальянских 10-летних облигаций упали ниже 5%. Таким образом, ЕЦБ наконец перестал “играть в поддавки” и легко стабилизировал ситуацию на долговом рынке Европы. Эта возможность указывалась неоднократно в этих обзорах. При этом, надо отметить, что объем облигаций, который выкупил на баланс ЕЦБ, просто ничтожен по сравнению с тем, что выкупила на баланс ФРС (2.35 трлн. долл.). А ведь представители ФРС уже всерьез говорят о возможности третьего раунда количественного смягчения, вчера Локхарт заявил, что увеличение баланса ФРС “может быть весьма эффективной” мерой. Скорее всего, именно тема третьего раунда количественного смягчения будет довлеть над рынками в ближайшие дни, и на этом доллар будет падать. Рынки в этой связи ждут выступления Бернанке 26-ого августа на ежегодной конференции в Джексон Хоул, которую организует ФРБ Канзас. В то же время, думается, принятие даже первых шагов по направлению к введению единых европейских бондов значительно ослабит возможность эксплуатировать тему долгового кризиса в Европе. Конечно, не исключено, что ЕЦБ снова может “поиграть в поддавки”, чтобы нажать на некоторые страны, но это только ускорит интеграционные процессы в Европе. Никакой угрозы для будущего евро не просматривается.



Начать торговать




Загрузка...