Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Обзор валютного рынка за июнь
01.07.2011

Обзор валютного рынка за июнь

Обзор валютного рынка за июнь

В июне валютные рынки демонстрировали смешанную динамику. В начале месяца доллар ослаблялся, к середине пошел в рост и в конце июня снова ослаб. В итоге к основным валютам доллар за месяц слегка просел, в пределах 1.5 фигур, и только против фунта стерлингов заметно укрепился на 4 фигуры. Слабость доллара в начале месяца была обусловлена плохой статистикой из США – хуже прогноза вышли данные по занятости и основная масса других данных по маю, которая вышла в начале июня, была слабой. Это привело к переоценке рынком ожиданий ужесточения монетарной политики ФРС и ударило по доллару. Однако ближе в середине месяца рынок вновь “вспомнил” о долговых проблемах Греции и евро начал падать. Еще 1 июня агентство Moody's понизило рейтинг Греции сразу на три ступени с B1 до Caa1, но рынок тогда не обратил на это внимания. Евро торговался близко максимумам в районе отметки 1.4630 перед заседанием ЕЦБ 9 июня, в ожидании выступления его главы Трише. Большая часть участников рынка ожидала, что Трише скажет о “высокой бдительности” к инфляции и тем самым укажет на повышение ставки в июле. Так и произошло, но, несмотря на то, что это событие должно было оказать единой валюте поддержку (так как воинственность Трише все-таки не была заложена рынком в цену целиком), евро алогично начал падать. Далее нагнетание негатива вокруг Греции усилилось. Агентство Standard and Poor's понизило рейтинг Греции 12 июня на три ступени, с B до ССС, до дефолтного уровня D осталась всего одна ступень. Мощный удар против евро прошел на рынке 15 июня после того, как премьер министр Греции под давлением оппозиции пообещал провести перестановки в правительстве и голосование в парламенте по поводу доверия к правительству. В итоге на следующей неделе парламент благополучно проголосовал за вотум доверия, а еще через неделю за новый 5-летний пакет правительственных мер по сокращению расходов размером на 78 млрд. евро, принятия которого требовал ЕС в обмен на предоставление 4-ого транша Греции в рамках текущей программы помощи на 110 млрд. евро. Опасения по поводу ситуации улеглись, евро пошел вверх под конец месяца. Впрочем, под большим вопросом остается проблема “добровольного участия” держателей греческих облигаций в помощи Греции. Согласно разрабатываемой сейчас ЕС второй программе помощи, которая после 2014 года придет на смену текущей, предполагается добровольное продление сроков кредитования Греции со стороны частных инвесторов. Рейтинговые агентства весьма негативно отнеслись к этой идее, ведь очевидно, что ни о какой добровольности здесь речи не может быть, европейские банки пойдут на это только под нажимом властей ЕС. Рейтинговые агентства заявили, что опустят рейтинг Греции до дефолтного в случае любого продления сроков погашения. Впрочем, власти ЕС не теряют надежды разработать такую формулу “добровольного участия”, которая не повлечет за собой формального дефолта Греции и срабатывания страховых выплат. Так что этот вопрос остается открытым. Впрочем, есть основания считать, что доллар в ближайшие месяц-два будет расти вне зависимости от того, под каким соусом это будет преподноситься (все-таки чрезмерный акцент рынков на ситуации в Греции не отвечает действительному весу проблемы, хотя вполне годится для того, чтобы объяснять любые падения евро). Дело в том, что в 3-ем квартале Казначейство США должно будет привлекать довольно серьезные объемы средств, забирая с рынка долларовую ликвидность. Во 2-ом квартале Казначейство США резко свернуло свою активность по набиранию долга в связи с тем, что парламентарии в США никак не могут договориться по бюджету и о поднятии порога госдолга. Министр финансов США Гейтнер объявил о том, что Казначейство может терпеть только до 2 августа. Между тем, по оценкам Казначейства, в 3-ем квартале США должны нарастить госдолг на 405 млрд. долл. для финансирования дефицита бюджета. Так что доллар вскоре начнет на этом расти, причем ко всем валютам. Что касается именно евро, то очевидно, что время, которое было отведено во 2-ом квартале для роста евро, упущено (ранее мы предполагали, что евро может достичь отметки 1.50 и уйти выше). О нежелании крупных игроков рынка пускать евро вверх свидетельствует и непонятное падение евро 9 июня вопреки фактически объявлению Трише повышения ставки в июле. Можно ждать, что в июне пара евро-доллар упадет вплоть до отметки 1.34.

Что касается рубля, то курс бивалютной корзины в течение месяца колебался в сравнительно узком диапазоне 33.36–33.74. Таким образом, внутренние факторы оказали небольшое влияние на курс пар доллар-рубль и евро-рубль, их движения определялись в куда большей степени динамикой пары евро-доллар на рынке forex. Пара доллар-рубль колебалась в июне в диапазоне 27.65–28.39, а за месяц пара изменилась всего лишь от 27.94 до 27.86. Пара евро-рубль колебалась в июне в диапазоне 39.69 до 40.90, а за месяц прошла от 40.33 до 40.49. В июне зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что нынешний уровень процентных ставок Центробанка РФ в ближайшие месяцы будет комфортным и регулятору не придется в ближайшее время их “тревожить”. Также было заявлено, что по итогам года темпы роста цен будут не выше 7 процентов. Недельная инфляция за период с 7 по 14 июня впервые в этом году оказалась нулевой, а за следующую неделю составила 0,1 процента, цены на продукты питания снизились. В таких условиях, действительно, ЦБ нет необходимости вмешиваться и в конце июня ЦБ не произвел никаких действий.

Министр финансов РФ Алексей Кудрин в интервью телеканалу Russia Today на Петербургском международном экономическом форуме заявил, что рубль имеет “хорошие” шансы в краткосрочной перспективе, поэтому в ближайшие два года лучше сберегать в российской валюте “Считаю, что сейчас с рублями будет все в порядке”, — сказал Кудрин. По его словам, если речь идет о сбережениях на более длительный срок, то необходимо их диверсифицировать: “Доллары, евро, рубли — в равных частях, если вы хотите хранить больше, чем 2 года”.

В текущих условиях по-прежнему можно полагать, что курс рубля будет стабилен к корзине и ее курс останется в районе 33.50. Курс рублевых пар по-прежнему будет определяться динамикой пары евро-доллар. Исходя из того, что евро-доллар может упасть до 1.34, можно ждать роста пары доллар-рубль до 29, падения курса евро-рубль до 39.20.
Тенденции: В июле пара евро-доллар будет снижаться вплоть до отметки 1.34 в связи с предстоящим в 3-ем квартале резким увеличением объемов размещений казначейских облигаций США. Эмиссия облигаций приведет к сокращению долларовой ликвидности на рынке и росту доллара ко всем валютным парам. Курс доллар-рубль вырастет до 29 рублей за доллар, курс евро-рубль упадет до 39.20.



Начать торговать фьючерсами на Кукуруза




Загрузка...