Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Германия не желает расставаться с бюджетным суверенитетом и соглашаться на единые облигации Еврозоны
10.12.2010

Германия не желает расставаться с бюджетным суверенитетом и соглашаться на единые облигации Еврозоны



Германия не желает расставаться с бюджетным суверенитетом и соглашаться на единые облигации Еврозоны

Итак, в последние двое суток евро-доллар застрял над отметкой 1.32, не в силах пробить ее вниз. Вчера рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Ирландии сразу на 3 ступени, с A+ до BBB+, но присвоило стабильный прогноз рейтингу, что означает отсутствие ожиданий дальнейшего снижения (по-прежнему на очереди обещанное понижение “на несколько ступеней” от Moody»s). Но евро не смог значительно упасть, по всей видимости, это связано с тем, что новость была уже заложена в цену. В итоге на неделе понижены рейтинги Венгрии и Ирландии, но евро продолжить снижение пока не может. Хотя говорить о том, что тема долгового кризиса потеряла актуальность, никак нельзя. Долговой рынок стран PIIGS снова падает, и лидирует Испания. От минимума 3 декабря на 4.95% доходности 10-летних испанских облигаций выросли до текущих 5.37% против показанного 30 ноября максимума на 5.66%. Кроме того, тема кризиса не сходит с новостных лент в связи с дебатами, развернувшимися вокруг перехода на единые долговые облигации Еврозоны. Вчера вице-президент ЕЦБ Виктор Констанцио заявил о том, что европейские правительства должны быть готовы увеличить размер и “гибкость” фондов спасения, так как ЕЦБ призывает более активно бороться с бюджетным кризисом. Однако Германия вместе с Францией отказались добавлять средства в Фонд Поддержки Финансовой Стабильности (доля ЕС в нем составляет 440 млрд. долл., вместе со средствами МВФ фонд составляет 750 млрд. долл.). Также обе страны отвергли идею единых европейских облигаций. Позиция Германии и Франции – двух крупнейших экономик Еврозоны – абсолютно предсказуема. Естественно, что в случае введения единых облигаций все страны будут размещаться на рынке по средневзвешенной ставке, и это невыгодно странам, которые сейчас размещаются по низкой ставке. Министр иностранных дел Германии Гидо Вестервелл в интервью итальянской газете Corriere della Sera назвал “неприемлемой” эту идею упаковки долгов разных стран с разным уровнем риска в один долговой инструмент. По его словам, воплощение такого плана лишит более расточительные страны “стимула поддерживать дисциплину”, так как они будут знать, что другие будут выступать гарантией по их займам. Впрочем, здесь следует заметить, что такая проблема отпадет, если доходы и расходы стран ЕС будут распределяться из единого центра. Однако, несмотря на сопротивление Германии, давление на нее со стороны ЕЦБ и МВФ, вероятно, будет нарастать, и, в конце концов, тем или иным образом Германия будет вынуждена уступить. На следующей неделе пройдет саммит ЕС, на котором будут продолжаться обсуждения того, как бороться с долговым кризисом, а также может быть принята программа по созданию механизма разрешения будущих кризисов, которая вступит в силу с 2013 года. Думается, весь этот шум по поводу протекающих в Еврозоне процессов, которые на деле всего лишь являются переходными, в ближайшей перспективе не будет идти евро на пользу. Цель 1.20 по евро-доллару по-прежнему остается актуальной на ближайшее время.



Начать торговать




Загрузка...