- Форекс »
- Аналитика »
- Обзоры валютного рынка от ВТБ Капитал Форекс »
- На рынках все по-прежнему — падают европейские облигации и евро
На рынках все по-прежнему — падают европейские облигации и евро
На рынках все по-прежнему — падают европейские облигации и евро
Итак,
сегодня
в
азиатскую
сессию
пара
евро-доллар
обновила
минимум
на
отметке
1.3181,
затем
утром
отскочила
до
1.3301,
и
уже
упала
до
1.3170.
Прежние
тенденции
остаются
в
силе.
Хотя
в
выходные
в
Европе
было
принято
несколько
важных
решений
по
поводу
долгового
кризиса,
кардинально
ситуацию
они
не
поменяли.
Во-первых,
размер
помощи
Ирландия
составит
85
млрд.
евро,
из
которых
45
млрд.
евро
будет
выделено
европейскими
правительствами
(в
т.ч.
3.8
млрд.
евро
предоставила
Великобритания),
22.5
млрд.
выделил
МВФ,
а
17.5
млрд.
будут
взяты
из
резервов
Ирландии
и
национального
пенсионного
фонда
Ирландии.
Ставка
по
кредиту
составит
5.8%
годовых
против
5.2%,
под
которые
получала
Греция.
Во-вторых,
Германия
пошла
на
компромисс,
и
отказалась
от
планов,
согласно
которым
с
середины
2013
года
бремя
реструктуризации
в
случае
новых
кризисов
автоматически
ложилось
бы
на
держателей
облигаций.
Вместо
этого
Германия
согласилась
передать
МВФ
роль
в
каждом
отдельном
случае
определять
размер
нагрузки,
которая
будет
возложена
на
инвесторов.
Тем
временем
рынки,
похоже,
настроены
теперь
искать
следующую
жертву
после
Ирландии.
И
следующей
на
очереди
будет
явно
Португалия.
И
Португалия
вполне
может
стать
такой
жертвой,
поскольку
ее
экономика
имеет
слабое
место.
Если
слабым
местом
Греции
был
большой
бюджетный
дефицит,
а
уязвимым
местом
Ирландии
–
банковская
система,
поверженная
обрушением
цен
на
недвижимость,
то
Португалия
может
пострадать
из-за
неконкурентоспособности
своей
экономики,
которая
за
последние
10
лет
демонстрировала
рост
ВВП
в
среднем
менее
1%.
Однако
пока
Португалия,
как
и
Ирландия
ранее,
не
нуждается
в
немедленном
привлечении
средств.
Страна
завершила
продажи
бондов
в
этом
году,
и
лишь
планирует
размещать
выпуск
годовых
биллей
1
декабря.
Хочется
еще
раз
подчеркнуть,
что
нарастающая
истерия
вокруг
долгового
кризиса
– не
более
чем
контролируемый
процесс.
И
цель
его
не
столько
в
том,
чтобы
обрушить
евро.
Падание
евро
–
лишь
локальное
событие
на
фоне
потрясений,
которые
вынужден
провоцировать
Евросоюз
для
того,
чтобы
заставить
страны
Еврозоны
пойти
на
дальнейшее
расставание
с
суверенитетом,
для
дальнейшего
углубления
интеграции.
Можно
вспомнить,
что
еще
в
начале
греческого
кризиса
многие
официальные
лица
заявляли,
что
для
преодоления
проблем
в
будущем
Еврозоне
необходимо
единое
бюджетное,
налоговое
пространство
и
единый
рынок
труда.
Думается,
что
раскручивание
долгового
кризиса
в
Европе
будет
лишь
поводом
для
того,
чтобы
протолкнуть
в
Еврозоне
бюджетную
интеграцию.
Никакой
опасности
для
существования
евро
долговой
кризис
не
несет,
скорее
наоборот.
В
подтверждение
данной
точки
зрения
можно
привести
сегодняшние
слова
Кристиана
Нуайе,
управляющего
Банка
Франции:
“Нынешняя
финансовая
нестабильность
явилась
результатом
классического
кризиса
суверенного
долга,
но
не
может
считаться
кризисом
евро”,
“падение
курса
евро
постепенно
остановится,
а
затем
полностью
исчезнет
с
повестки
дня»,
«в
целом
положение
финансов
Еврозоны
значительно
в
лучшем
состоянии,
чем
во
многих
странах
мира,
в
том
числе
и
Соединенных
Штатах».
Тем
не
менее,
долговые
проблемы
Европы
будут
“углубляться”,
пока
не
достигнут
своего
логического
завершения.
Сегодня
доходности
по
10-летним
испанским
облигациям
достигали
5.33%.
Не
обязательно
логическое
завершение
наступит
уже
в
эту
волну
долгового
кризиса,
возможно,
кризис
еще
действительно
затронет
Португалию,
на
чем
евро
упадет
на
1.20,
после
чего
рынки
успокоятся,
и
уже
в
следующем
году
евро-доллар
пойдет
в
отскок.
Более
глобальное
снижение
евро,
вероятно,
будет
уже
позже,
когда
под
ударом
окажется
Испания,
тогда
же
произойдут
те
же
политические
изменения
в
структуре
Еврозоны,
которые
необходимы
для
дальнейшей
интеграции
Евросоюза
в
единое
государство.
Источник: ВТБ Капитал Форекс
Попались незнакомые термины? Открывайте Глоссарий трейдера!
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!