Доллар вырос перед публикацией решения по ставке в США. ФРС может сигнализировать о дальнейших повышениях ставки даже если и сделает сегодня паузу

Доллар вырос перед публикацией решения по ставке в США. ФРС может сигнализировать о дальнейших повышениях ставки даже если и сделает сегодня паузу

Итак, за последние сутки евро успел обесцениться до отметки 1.2806, а затем начал корректироваться и днем достигал отметки 1.2851. В целом все идет по сценарию типичного "продавливания". Единственное - мы все же вчера предполагали, что до публикации ставки евро будет медленно падать, ниже 1.28, затем неповышение ставки приведет к его короткому усилению вплоть до отметки 1.2850, затем евро снова "зальют". Коррекция, однако, началась раньше. А доллар-йена никак не может оторваться от отметки 115 и снова нацелилась на 114.50. Все этого говорит о том, что ситуация пошла по второму возможному сценарию - коррекция евро до новости, а потом падение. Мы не знаем, какое решение примет сегодня ФРС, есть аргументы в пользу повышения и в пользу паузы, однако считаем, что в любом случае доллар будет расти в ближайшей перспективе. Если ФРС не поднимет ставку, но напишет в прежнем тоне о возможности повышения ставки, хотя и с оговоркой о том, что нужно следить за данными, то перекупленному евро вполне может хватить и этого для начала падения. А повышать ставку США все равно придется и в дальнейшем - как для сдерживания инфляции спроса, так и для привлечения инвестиций. Впрочем, мы уверены, что на самом деле ФРС не повысит ставку сентябре, а повысит ее в октябре.

Наиболее вероятным мы считаем обесценение сегодня доллара вплоть до 1.2870 против евро, 1.2210 против франка, в 1.9100 против фунта, 114.50 против йены до публикации решения в 22.15 Мск, а затем рост доллара, который усилится в азиатскую сессию. Мы остаемся в покупках доллара как по долгосрочным, так и по краткосрочным позициям.

Кстати, еще одна деталь. Сегодня вышли данные по промроизводству Еврозоны в июне, и они показали неожиданный и резкий спад с 1.5% до -0.4% г/г. Думается, в текущей ситуации ни Европе не нужен дорогой евро, ни США дешевый доллар. Дешевый доллар вызовет отток инвестиций из США, а к этому американская экономика не готова, перед еще одной масштабной девальвацией необходимо как следует разогнать экономику. Если же доллар девальвировать на фазе экономического спада, как сейчас, то это вызовет просто обвал фондовых рынков США. Дорогой же евро вызовет спад в экономике Еврозоны. Поэтому мы считаем, что масштабная девальвация доллара произойдет не раньше ноября.

На смежных рынках. Цена нефти 76.44 долларов за баррель. Нефть снова растет - значит "цикл дорогого доллара" возобновится. Доходность 10-летних Treasures - 4.92%. Доу Джонс 11269, Никкей - 15464, ФТСЕ - 5822, ДАКс - 5638