Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Оптимизм на рынках начал резко сворачиваться без видимого повода
29.06.2010

Оптимизм на рынках начал резко сворачиваться без видимого повода

Оптимизм на рынках начал резко сворачиваться без видимого повода

Итак, сегодня евро-доллар провалился до 1.2176. От вчерашнего максимума евро-доллар упал на 220 пунктов. Германский индекс DAX показывает снижение на 2.22%. Фьючерс на Доу Джонс показывает снижение на 1.14%. А доходности американских 10-летних Treasuries пробили отметку 3% и опустились на новый минимум года, текущее значение 2.95% (это означает, что облигации прошлых выпусков выросли в цене, а облигации новых выпусков Казначейство США сможет размещать по более низкой купонной ставке). Нельзя не отметить и падение доллар-йены до 88.50 и евро-йены до 107.80 (это новый минимум по паре с 2001 года). То есть йеновый carry trade свернулся донельзя. Неплохо в такой ситуации себя чувствует и швейцарский франк, который может соревноваться с долларом и йеной в качестве валюты-убежища. Евро-франк упал сегодня до новых минимумов на 1.3250 (с октября 2007 года евро-франк упал на 35 фигур). Аналитические ленты констатируют сокращение аппетитов к риску на рынках, но причины этого не называется. Никаких заметных событий на рынках за последние сутки не произошло. Даже доходности облигаций стран PIGS не обновили вчерашние максимумы. Из негатива по евро можно упомянуть мнение аналитиков Standart Bank, которые полагают, что евро стоит продавать не только против доллара, но против корзины валют.

Можно также откомментировать поведение китайского юаня в связи с его недавней отвязкой от фиксированного уровня. Доллар-юань на текущий момент находится на отметке 6.7977, то есть никакого прогресса в ревальвации юаня после снижения пары в первый же день провозглашения новой курсовой политики 19 июня не произошло. Сегодня Глава Международного валютного фонда Доминик Стросс-Кан похвально отозвался о планах Китая по ревальвации его валюты, добавив, что не ожидает резкого удорожания юаня. Стросс-Кан повторил уже известные аргументы о том, что «ревальвация юаня в интересах Китая» и «сильный юань не является лекарством от всех бед в торговле с США». «Я не ожидаю, что ревальвация пройдет быстро. Мы все еще считаем, что китайский юань недооценен», — сказал он. Комментаторы ожидают сдержанного роста юаня, за год, как прогнозируется, рост юаня к доллару США может составить около 5%. Для нас здесь важно то, что ревальвация юаня к доллару в условиях продолжающегося падения евро приведет к еще большему падению курса евро-юань (сейчас пара находится на уровне 8.28). Учитывая, что Европа и Китай являются крупнейшими мировыми экспортерами и очевидными конкурентами (прежде всего, за рынок самой Европы), то, говоря о том, дешев евро или нет, стоит смотреть именно на курс евро к юаню. Очевидно, что удорожание евро к юаню невыгодно Европе и наоборот. В конце 2004 года и в середине 2008 года пара евро-юань поднималась до максимумов на 11.20 (при этом евро-доллар поднимался до 1.40 и 1.60 соответственно, разница здесь из-за ревальвации юаня в 2005 году). Сейчас евро-юань находится на очень низких уровнях, наблюдавшихся в 2002 году. Исторический минимум по паре в 2000 году находится на уровне 6.8. Отметим, что падение доллара в 2000–2008 годах, наблюдавшееся не только по отношению к евро, но и ко всем мировым валютам, привело и к девальвации привязанного к доллару юаня и, тем самым, помогло Китаю завоевать мировые рынки (в то время как США девальвация доллара не помогла – перенос производства в Азию продолжал происходить). Но Европа все же – один главных рынков сбыта для Китая, и вряд ли Китай будет долго терпеть такой низкий курс евро, имея возможность легко поднять его, продав часть своих долларовых резервов. На наш взгляд, Китай сейчас терпит такой курс евро-доллара, имея некоторые договоренности на счет этого на международном уровне. Можно предположить, что так будет продолжаться, пока “долговой кризис в Европе” не достигнет своих целей. Закончится, на наш взгляд, все это может только новым тестированием евро-юанем отметки 11.20, при этом, в условиях ревальвированного юаня, евро-доллар покажет новые исторические максимумы. Ну а пока нам остается только ожидать снижения евро и гадать, в каком месте в Европе снова “прорвется” долговой кризис.



Начать торговать акциями Barclays Ltd




Загрузка...