Рынок топчется в неопределенности

Рынок топчется в неопределенности

Итак, вчерашний день определенности не прибавил. Данных было множество, движения, как мы и предполагали, были разнонаправленными. Причем нельзя не отметить, что рынок продолжал работать против первоначальной реакции на данные. В 16.30 вышел очень сильным промышленный индекс Эмпайр Стэйт, 29.0 против прогноза 11.0 и предыдущих 12.4. Евро дернулся было вниз, на 1.2580, но его быстро выкупили, рынок вернулся к прежним ценам. В 17.00 вышли TICs (чистые покупки иностранцами). Приток портфельного капитала в США в апреле резко сократился, до 46.7 млрд. долларов против предыдущих 69.6 млрд. и прогнозных 70 млрд. Евро на этих данных взлетел на 1.2656, однако там рост остановился. И даже публикация еще одной плохой для Америки новости не привела к дальнейшему росту. Промышленное производство США за май было опубликовано в 17.15 и показало спад в -0.1% против прогноза 0.2%. Евро лишь слегка дернулся вверх и начал падать. Мы решили, что наконец "продавливание" возобновилось и коррекционный рост евро закончен и рекомендовали вечером покупать доллар. Однако ситуация за ночь изменилась. Евро вновь поднялся, сегодня днем показав максимум на 1.2670. По всей видимости, коррекция будет все-таки сильнее, и мы ждем, что евро в ее ходе достигнет отметки 1.2750. Однако сейчас уже евро перекуплен, да и доллар-йена, которая выступает драйвером рынка, не смогла опуститься ниже отметки 114.50 и направилась вновь на пробитие 115. Сегодня вечером ключевой новостью будет выход сальдо счета текущих операций за первый квартал (Current Account). Дефицит счета прогнозиреутся на исторически рекордном уровне - 224 млрд. долларов против предыдущих 185 млрд.

Напомним, что счет текущих операций платежного баланса включает в себя 1. сальдо экспорта и импорта (чаще именуемое торговым балансом), 2. сальдо счета выплат и трансфертов (сюда входят, например, переводы работающих в США китайцев своим родителям в Китай или благотворительная помошь американских организаций развивающимся странам), а также 3. сальдо выплат по инвестициям (например, выплаты процентов по казначейским облигациям владельцам-нерезидентам или вывод японцами прибылей, полученных от продажи автомобилей, произведенных на построенных ими на территории США заводов). Дефициты торговых балансов за январь, февраль и март дают (по последним пересмотренным данным) в сумме 190.1 млрд. долларов (66.2+62.1+61.8). Недостающие 30 с лишним миллиардов дефицита текущего счета дают как раз перечисленные нами другие две составляющие (2 и 3). Весь этот огромный дефицит счета текущих операций финансируются за счет счета движения капитала, который включает в себя прямые и портфельные инвестиции. И в основном, разумеется, за счет портфельных инвестиций, рекордных притоков капитала, вызванных высокой процентной ставкой в США. Вместе счет текущих операций и счет движения капитала составляют платежный баланс. Балансирующей статьей платежного баланса является изменение резервов. Если приток капитала не покрывает дефицит сальдо текущего счета, в стране истощаются резервы, поэтому никакая страна не может себе позволить долго иметь значительный дефицит торгового баланса - истощаются резервы и приходится девальвировать валюту. Но только не в случае с США. Доллар является резервной валютой мира и напечатать его США всегда могут. Разумеется, если США будут злоупотреблять властью доллара слишком долго, доверие к доллару будет подорвано (что, кстати, и происходит). Но происходит это медленнее, чем должно было бы быть, США девальвируют доллар медленнее, консервируя высокие дефициты, а весь мир продолжает финансировать экономику США, продавая свои товары за зеленые бумажки.

Но вернемся к реалиям рынка. В 17.45 выходит индекс Мичиганского Университета. Прогноз по нему 79.0 против предыдущих 79.1. Практика показывает, что обычно движения в пятницу начинаются именно после индекса Мичиганского Университета. Выход новости по счету текущих операций рынок, скорее всего, вообще проигнорирует. Мы ждем, что после Мичиганского индекса доллар вырастет, но несильно, не ниже 1.2600 по евродоллару. Ближе к закрытию недели мы ждем возобновления роста евро, и ждем его всю первую половину понедельника. Предполагаем, что до этого времени евродоллар достигнет отметки 1.2750. Ну а к вечеру понедельника, вероятно, евродоллар снова начнет снижаться - в США размещения в понедельник и вторник, правда, не долгосрочных нот, а краткосрочных биллей, тем не менее, в такие дни доллар обычно растет. Мы ждем продолжения роста доллара со среднесрочными целями в районе 1.22 со следующей недели.

На смежных рынках. Цена нефти 69.89 долларов за баррель. Доходность 10-летних Treasures - 5.082%. Доу Джонс 11015, Никкей - 14878, ФТСЕ - 5660, ДАКс - 5455.

EURUSD

Рынок не вернулся в коридор 1.27-1.29. Продолжается глобальная коррекция (от роста с 1.1640 до 1.2973).

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.2616. Закрыты с разворотом по 1.2639.

Среднесрочный аспект: Нейтральный. Покупки открыты 29 мая 2006 года по 1.2748 и закрыты вчера с разворотом по 1.2639.

USDCHF

Продолжается глобальная коррекция.

Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.2349. Закрыты с разворотом по 1.2280.

Среднесрочный аспект: Нейтральный. Продажи открыты 29 мая 2006 года по 1.2252. Закрыты вчера с разворотом по 1.2280.

GBPUSD

Продолжается глобальная коррекция

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.8391. Закрыты с разворотом по 1.8516.

Среднесрочный аспект: Нейтральный. Покупки открыты 29 мая 2006 года по 1.8579. Закрыты вчера с разворотом по 1.8516.

USDJPY

Продолжается глобальная коррекция

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты вчера по 114.91.

Среднесрочный аспект: Нейтральный. Продажи открыты 29 мая 2006 года по 112.62. Закрыты вчера с разворотом по 114.91