Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ

Итак, протоколы последнего заседания ФРС показали, что 16 марта члены FOMC не склонны были поддаваться оптимизму, который царит на рынке сейчас, после публикации сильных данных за март (Nonfarm Payrolls и индексы ISM). Согласно последним опубликованным протоколам с заседания ФРС от 16 марта становится очевидно, что процентная ставка может оставаться на чрезвычайно низком уровне намного дольше, чем этого ожидает большинство инвесторов. Экономисты ФРС понизили прогнозы по базовой инфляции на 2010 и 2011 годы, которые были и без того ниже показателей, достигнутых в 2009 году. Согласно протоколам, ФРС решит ужесточить монетарную политику "если будут свидетельства того, что экономика заметно ускорилась или инфляция значительно выросла". Впрочем, после мартовских данных взгляды членов FOMC все же могут поменяться, следующее заседание намечено на 28 апреля. Сегодня фьючерсы на ставку fed funds закладывают в 79.5% вероятность того, что ставка будет повышена хотя бы один раз до конца года. На текущий момент, несмотря на обилие выходящей статистики, которая продолжает демонстрировать восстановление во всем мире, рынки находятся идейном вакууме. Сегодня отличными вышли фабричные заказы Германии, пересмотрели вверх по окончательной оценке индекс PMI сферы услуг Еврозоны. Но был и негатив, по окончательной оценке рост ВВП Еврозоны в 4-ом квартале пересмотрен вниз с 0.1% кв/кв до 0.0% кв/кв. Однако у рынков уже нет глобальной "темы" вроде недавней шумихи вокруг проблем Греции. Хотя тему Грецию аналитические ленты все еще "не отпускают". Страна собирается провести "роадшоу" в США и разместить там 10-летних нот на сумму 10 млрд. долл., но аналитики прогнозируют, что Греции придется предложить по этим бумагам слишком большую доходность, в размере 7.25%, что ляжет большой нагрузкой на бюджет в будущем. Действительно, учитывая, что рынки сейчас агрессивно продают даже американские облигации (доходность 10-летних Treasuries позавчера поднималась выше 4%), такие прогнозы неудивительны. А вот текущая доходность 10-летних германских нот находится на уровне 3.12%, что справедливо отражает доверие инвесторов к сбалансированной германской экономике.

Мы склонны полагать, что евро в ближайшее время пойдет к отметке 1.30 и ниже без всякого лишнего шума. Как правило, самые мощные движения на рынке проходят без видимых поводов. Во всяком случае, текущая техническая картина по евро-доллару демонстрирует нисходящий тренд в самом разгаре. Напомним также, что сегодня Казначейство США размещает 56-дневных кэш-биллей на 25 млрд. долл. и 10-летних нот на 21 млрд. долл., спрос на доллары возникает хотя бы по причине того, что с рынка в недра Казначейства уходят такие объемы ликвидности.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Трейдеры FxPro наслаждаются мгновенным исполнением сделок по технологии NDD без вмешательства дилинга.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!