Выход данных по CPI спровоцировал резкий рост доллара

Выход данных по CPI спровоцировал резкий рост доллара

Итак, вчера в место ожидаемого ралли вверх мы получили ралли вниз. Все-таки рынок получил долгожданную коррекцию до уровня 1.27. Действительно, технически эта коррекция была давно подготовлена, евро был перекуплен как и локально, так и глобально. Сторонники технического анализа отпраздновали победу и теперь, судя по сигналам индикаторов, наверняка настроились на дальнейшее падение к целям как минимум 1.26. Но что же произошло вчера на новостях по индексу потребительских цен? Корневой показатель CPI в апреле вырос с 2.1% до 2.3% в годовом выражении против прогнозных 2.2%. И это при том, что вчера стало известно что корневой индекс цен национальных производителей упал с 1.7% г/г до 1.5%. Причина такой дивергенции этих показателей довольно очевидна - девальвация доллара в апреле привела к резкому росту цен импортных товаров, что вызвало усиление инфляции по всему спектру потребительских товаров. Цены же национальных производителей только продолжили падать из-за продолжающейся сдерживающей монетарной политики в США. Наверняка в результате, по всей видимости, дефицит США в апреле резко снизится, поскольку в таких условиях потребители будут переключаться на национальные товары.

Но вернемся ко вчерашним событиям. Вчера из-за выхода высоких показателей инфляции доллар логично вырос по первой реакции на новость. Далее, как и ожидалось нами, евро начали покупать при падении, в результате чего единая валюта была подброшена от минимума на 1.2862 на 1.2918. Далее евро вполне логично начал откатываться назад, и тут произошло нечто не вписывающееся в описанные нами вчера сценарии. Неожиданно падение евро усилилось, а поддержки на 1.2860 как не бывало. Уровень 1.2860 рынок проходит сходу, остановившись лишь на 1.2840, после около часа евро медленно снижается, затем следует обвал к 1.27. Почему-то маркетмейкеры не стали поддерживать евро, убрали биды с рынка. Но объяснение этому действию найти можно. Мы полностью отдаем себе отчет, что постфактум можно объяснить все что угодно, но все же считаем нижеследующее объяснение близким к действительности. Как мы говорили, целью банков-маркетмейкеров на текущий момент является произведение наибольшего объема закупок евро перед дальнейшим его ростом (мы считаем, что следующая волна роста начнется ближе к повышениям ставки в Еврозоне в начале июня, то есть в пределах ближайших двух недель). Однако ситуация на межбанковском рынке валюты существенно отличается от той торговли с плечом, которой привык типичный мелкий трейдер. Дело в том, что трейдеру на форексе кажется что он может купить неограниченное количество валюты по текущей цене, которую он видит перед глазами. Все дело в том, что трейдер на форексе всегда работает через посредника, который выдает ему котировку. Он не участвует в реальных торгах, в них участвуют только банки. На фондовом рынке даже трейдер, торгующей одной акцией через биржу может считать, что действительно влияет на рынок. Любой трейдер на фондовом рынке прекрасно знает что такое "стакан" - это таблица с ближайшими к цене последней сделки оферами и бидами. Любой трейдер на фондовом рынке знает, что если поставить "в рынок" большой объем покупок, то цена резко улетит вверх, заявки будут исполняться по мере поглощения по все более высоким ценам, цена пойдет вверх. Но потом может случиться так, что другие игроки, желающие продать, но не выставлявшие свои заявки, вмешаются, и цена упадет обратно. А может, движение будет поддержано и цена пойдет резко вверх дальше. Поэтому никто не ставит большие объемы сразу, а покупает постепенно, чтобы цена не ушла слишком высоко вверх. На межбанковском форексе, где между собой торгуют банки, действуют такие же законы, никакой банк не может купить достаточно большой объем валюты без того, чтобы сдвинуть рынок вверх. Поэтому если какой-то крупный игрок хочет купить как можно больше, ему выгодно было бы, чтобы весь рынок смотрел вниз и продавал ему навстречу. А вот теперь посмотрим, что происходило в последнее время на рынке. Маркетмейкеры покупали евро начиная с выхода ZEW, с 1.2777, покупают по 1.2810, 1.2840, 1.2860 и даже выше, рынок (в лице игроков-спекулянтов, настроенных на коррекцию) активно сопротивлялся, но до новости цена доросла до отметки 1.2914. Перед новостью наступил переломный момент. Если бы цена доросла хотя бы до 1.2940, то очевидно было бы, что рынок бы сдался, сработало бы множество стопов и последовало ожидаемое нами вчера ралли вверх. Но вот новость выходит в пользу доллара, маркетмейкеры в последний раз покупают, после чего убирают биды и рынок сам валится вниз. Почему они поступают так, ведь теперь их позиции имеют до 100 пунктов убытка? Дело в том, что на рынке реальной валюты надо мыслить по-другому, чем на рынке маржинальной. Тут вопрос в том, чтобы продать как можно дольше долларов за евро, и неважно, что ты купил по 1.29, а цена ушла на 1.27, если потом все равно будет 1.36. Если бы цена ушла выше 1.2940, то все работающие по тренду спекулянты развернулись бы вверх сами. Похоже, маркетмейкеры вчера решили, что закупились недостаточным объемом евро, и отдали это день на откуп рынку. А спекулянты торжествуют. Теперь, они будут продолжать добавляться вниз, и активно сопротивляться росту, продавая евро, благо техническая картина действительно на их стороне, 1.26 кажется вполне реальным. Между тем, с тех пор как мы задели 1.27, цена "вопреки всякой логике" непрерывно растет даже не делая попыток еще раз приблизиться к 1.27 еще раз, а на текущий момент уже 1.2775. Мы считаем текущие цены хорошими для открытия среднесрочных позиций против доллара с целью как минимум 1.31 по евродоллару.

На смежных рынках. Цена нефти 68.55 долларов за баррель. Доходность 10-летних Treasures - новый максимум, 5.149%. Доу Джонс рухнул до 11205, Никкей - 16087, ФТСЕ - 5700, ДАКс - 5681.

EURUSD

Коррекция закончена.

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.2891. Держать.

Среднесрочный аспект: Нейтральный-позитивный. Открыть покупки по текущей цене 1.2781.

USDCHF

Коррекция закончена.

Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.2030. Держать.

Среднесрочный аспект: Нейтральный-негативный. Открыть продажи по текущей цене 1.2114.

GBPUSD

Коррекция закончена.

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.8958. Держать.

Среднесрочный аспект: Нейтральный-позитивный. Открыть покупки по текущей цене 1.8857.

USDJPY

Коррекция закончена.

Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 109.19. Держать.

Среднесрочный аспект: Нейтральный-негативный. Открыть продажи по текущей цене 110.85