Рынок топчется вокруг отметки 1.24 по евродоллару

Рынок топчется вокруг отметки 1.24 по евродоллару

Вчера выход очередных рекордных значений по индексу Ifo Германии привел к очередному пробитию вверх уровня 1.24. Индикатор делового климата Ifo вырос со 105.4 до 105.9 против прогноза 104.8. Тем самым, индекс достиг максимальных значений, которые он показывал только в 1990-ом году. Однако рост единой валюты был ограниченным, и уже в 18.00 Мск на данных по индексу потребительского доверия США, евро был сброшен вниз. Ежемесячный Consumer Confidence от Conference Board в апреле вырос со 107.2 до 109.6 против прогноза падения до 106.2. Впрочем, через несколько часов евро опять вернулся выше 1.24, а на текущий момент уже штурмует эту отметку сверху.

Тем временем, Казначейству США удалось разместить заявленные 11 млрд. пятилетних облигаций TIPS с купоном, защищенным от инфляции, в размере 2.375%. Напомним, что в прошлый раз, 12 апреля, США размещали 8 млрд. TIPS с купоном 2%, однако спрос оказался низким, доходность составила 2.409%, облигации были проданы по 96.47$ за 100$ номинала. В этот раз доходность в ходе торгов установилась на уровне 2.379%, и на каждые 100$ Казначейство получило даже больше номинала, 100.0674$. Очевидно, Казначейство учло ошибки прошлого, и подняло купон для увеличения привлекательности бумаг. Однако общий спрос был невысоким, желающих купить облигации на аукционе было только на 16 млрд. долларов, то есть менее чем в 1.5 раза больше предложения. Сегодня же США размещают обычные 2-летние облигации на 22 млрд. долларов. Как известно, размещение проходит тем выгоднее для эмитента, чем ниже доходность. Только вчера мы говорили о том, что доходность облигаций нормализуется, однако за прошедшие сутки доходность по 2-летним облигациям выросла с 4.87% до 4.93%. Доходность же 10-летних облигаций вообще очень резко выросла, с 4.97% сразу до 5.07%, показав очередной многомесячный рекорд. Неудивительно, впрочем, что облигации падают в цене, ведь доллар вчера так и не смог продемонстрировать положительную динамику. Впервые за долгое время мы видим, что во время размещений доллар находится не на максимумах, а на минимумах. Однако мы по-прежнему считаем, что время для масштабного обвала доллара, его падения в район 1.26-1.27, еще не пришло. Очевидно, что Казначейству удалось договориться с какими-то участниками рынка, которые выкупят весь объем размещений, чтобы потом сбросить облигации на рынке при лучшей конъюнктуре. Поэтому мы ждем, что доллар еще покажет в последний раз хороший рост. Мы считаем, что доллар может упасть вплоть до отметки 1.2070 (вряд ли ниже) до 11 мая. У доллара в запасе есть еще следующие "козыри" - сильные данные по ВВП США за 1-ый квартал в эту пятницу, сильные пэйроллс и ISM Manufacturing за апрель, фабричные заказы за март в начале мая, предположительно миролюбивый Трише на заседании ЕЦБ 5 мая, и, наконец, поднятие ставки ФРС 10-ого мая. Все это при благоприятном стечении обстоятельств может привести к росту доллара в район 1.21 и довольно долгому нахождению его на этих уровнях. Разумеется, мы рассматриваем такое движение как временное, искусственно вызванное в интересах США и проамериканских банков. Глобально мы по-прежнему ждем евродоллар в районе 1.40 к концу года.

Сегодня в 16.30 выйдут данные по заказам товаров длительного пользования США за март, прогнозируется хорошее значение, рост в размере 1.8%. Мы ждем, что доллар выиграет от этих данных, хотя, возможно, масштабное падение евро ниже отметки 1.23 произойдет только в пятницу на данных по ВВП.

На смежных рынках. Нефть стоит 73.08 долларов за баррель. Доходность 10-летних Treasures 5.07%. Доу Джонс - 11283, Никкей - 17055, ФТСЕ - 6116, ДАКс - 6089.

EURUSD

Доллар переходит в коридор с более слабым ценовым диапазоном.

Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.2350. Держать продажи.

Долгосрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 18 августа 2005 года на 1.2220. Держать покупки. Цель 1.30.

USDCHF

Доллар переходит в коридор с более слабым ценовым диапазоном.

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.2698. Держать покупки.

Долгосрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 18 августа 2005 года по 1.2730. Держать продажи. Цель 1.1750.

GBPUSD

Доллар переходит в коридор с более слабым ценовым диапазоном.

Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.7883. Держать продажи.

Долгосрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 22 августа 2005 года по 1.7981. Цель 1.89.

USDJPY

Доллар переходит в коридор с более слабым ценовым диапазоном.

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 117.66. Держать покупки.

Долгосрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 27 декабря 2005 года по 117.06. Цель 110.00