1. Форекс
  2.  » 
  3. Аналитика
  4.  » 
  5. Обзоры валютного рынка от ВТБ Капитал Форекс
  6.  » 
  7. Евро-доллар обновил минимумы года, но большинство экономистов до сих пор ждут падения доллара
25.04.2019113

Евро-доллар обновил минимумы года, но большинство экономистов до сих пор ждут падения доллара

Евро-доллар обновил минимумы года, но большинство экономистов до сих пор ждут падения доллара

Итак, в среду вечером евро-доллар обновил минимумы года и опустился до уровней, которые в последний раз наблюдались в июне 2017 года. Таким образом, оправдываются наши ожидания относительно того, что в середине апреля начался краткосрочный тренд на снижение пары евро-доллар, который может привести к сильному снижению пары по образцу тренда на снижение, показанного ровно год назад. Нельзя не отметить, что движение происходит без каких-либо поводов со стороны новостного фона. И аналитические ленты, которые раньше пророчили падение доллара в связи с приостановкой повышений ставки ФРС, прекращением сворачивания баланса ФРС, а также в ожидании роста аппетитов к риску в связи с предстоящим заключением сделки между США и Китаем, вдруг вспомнили о том, что играть против доллара просто-напросто дорого. Каждый день приходится платить своп-пункты за перенос коротких позиций против доллара. Ведь разница в процентных ставках дает о себе знать, а в США самая высокая ставка среди развитых стран. Мы с самого начала отмечали, что рост евро в 2017 году от 1,05 до 1,25 произошел вопреки тому, что ФРС к тому моменту повысила ставку многократно (к текущему моменту – 8 раз), при том, что за это же время ЕЦБ не менял ставку, она осталась на нулевом уровне. Поэтому даже если евро-доллар вернется на 1,05, то это будет всего лишь возврат к состоянию 2016 года, даже без отыгрывания прошедших 8 повышений ставок. С другой стороны, нельзя не отметить, что в 2014 году-начале 2015 года евро-доллар упал с 1,40 до 1,05, т.е. на 35 фигур, явно чрезмерно, и это не сопровождалось ни кризисными явлениями в мировой экономике, ни повышениями ставки ФРС. Рост евро-доллара в 2017 году с 1,05 до 1,25 был в каком-то смысле компенсацией падения с 1,40 до 1,05. Очевидно, что в обоих случаях движения были вызваны изменениями в поведении потоков капитала. Это явление, которое, как показывает практика, аналитики предсказать не в силах. На протяжении всего 35-фигурного снижения с 1,40 до 1,05 консенсус-прогноз Bloomberg на год вперед предсказывал рост евро, все время на 5-10 фигур выше цены в моменте. Не угадали ведущие мировые эксперты (а это аналитики таких крупнейших банков как Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley и т.п.) рост евро и в 2017 году. Например, в феврале 2017 года консенсус-прогноз Bloomberg на 2 кв. 2017 года стоял 1,03, а по факту на конец 2 кв. 2017 года евро-доллар оказался на 1,1350. Повторяется история и в этот раз. Еще в марте 2018 года, когда евро-доллар торговался между 1,22 и 1,25, аналитики прогнозировали курс евро к концу 2019 года на 1,30. К началу этого года прогноз уже упал до 1.20 (так как евро-доллар тогда падал до 1,13, аналитики пересмотрели свои ожидания). А сейчас, когда евро-доллар уже упал под 1,12 консенус-прогноз Bloomberg ожидает 1,16 на конец этого года.

Мы же весь последний год придерживались той точки зрения, что разница в процентных ставках рано или поздно начнет давать о себе знать. И происходящее сейчас на валютном рынке – явное этому подтверждение. Потоки капитала развернулись в пользу доллара. Американский рынок стоит близко к историческим максимумам, при этом доходности облигаций США находятся близко к минимумам года (в моменте 2,52% по 10-летним облигациям США против максимума прошлого года на уровне 3,22% и минимума текущего года на 2,33%). Почему потоки капитала двигались в последние годы именно таким образом, почему евро-доллар показал отметку 1,25 в начале прошлого года, игнорируя цикл повышений ставки ФРС, и даже после снижения год назад с 1,25 до 1,15, взял паузу в снижении на год? Думается, это чисто теоретический вопрос, который мало интересует практикующих трейдеров. Поскольку последние заинтересованы не в объяснении задним числом уже прошедших явлений, а в предсказании будущего. А здесь, как показывает практика, постоянно ошибается даже коллективное мнение аналитиков крупнейших мировых банков.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Как пополнять торговый счет на форекс? Очень просто и удобно. Смотрите варианты тут.

Аналитика FxTeam в Telegram Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!

Опрос


Загрузка...