Ждем падения доллара на forex вместе с возвратом оптимизма на рынки

Ждем падения доллара на forex вместе с возвратом оптимизма на рынки

Итак, на главной валютной паре forex, евро-долларе, уже почти 3 месяца наблюдается стояние в диапазоне 1.2150-1.2550. Раньше мы обозначали этот диапазон уже – 1.22-1.2520. Однако теперь пара стала настолько инертна, что во время последнего снижения не была достигнута даже отметка 1.22. Шестого апреля евро-доллар опускался до 1.2215, после чего пошел отскок вверх. На этой неделе пара не смогла пробить отметку 1.24, и задержалась в районе 1.23-1.24. Задержка, скорее всего, была связана с прошедшей серией размещений нот Казначейства. С другой стороны, Казначейство в этот вторник уже вторую неделю подряд снизило объем предложения по 4-недельным векселям (65->55->45 млрд. долл.). Также снизило объем предложения по 3-мес. и 6-мес. векселям, размещаемым по понедельникам. Это наглядно демонстрирует, что цикл агрессивного наращивания рыночного долга Казначейством США заканчивается и открывает дорогу для падения доллара. Ранее мы неоднократно приводили в пример эффект от цикла наращивания госдолга Казначейством США в сентябре-ноябре 2017 года. Тогда изъятие долларовой ликвидности в госдолг привело к остановке тренда на падение доллара и коррекции от 1.2090 до 1.1560, после чего (после окончания цикла) в декабре-январе евро-доллар возобновил рост и поднялся к 1.25 на волне роста аппетитов к риску. Аналогично, после отмены действия порога госдолга США в начале февраля Казначейство США в феврале-марте провело агрессивный цикл наращивания рыночного долга, который приостановил падение доллара. Цикл этот уже окончен, см. https://treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm - здесь в таблице последние 3 итога идут в скобках (т.е. как отрицательные значения), то есть Казначейство уже перешло к чистому погашению долга. Здесь нетрудно найти аналогию с концом 2017 года – когда в таблице пошли отрицательные значения, доллар начал снижение (и таких примеров в истории много). Размещения Казначейства – лишь один многих из факторов, влияющих на курс. В случае с прошлым циклом это фактор оказался достаточным, чтобы оказать временную поддержку доллару, который находился под сильным давлением из-за роста аппетитов к риску, невзирая на ужесточение монетарной политики ФРС (см. прилагаемый график, красными кружками обозначены периоды последних крупных периодов наращивания рыночного госдолга).

Имеем, что в апреле Казначейство перешло к чистому погашению рыночного долга (напоминаем, что в апреле бюджет получает традиционно рекордные налоговые поступления), но вопрос в том, будет ли на рынках такой рост аппетитов к риску, как тот, что был весь прошлый год и в начале 2018-ого. Президент Трамп сильно поумерил оптимизм рынков, урожая начать торговую войну против Китая. Сейчас, судя по последним комментариям Трампа, стало понятно, что введение драконовских тарифов на товары из Китая – совсем не цель Трампа, цель в том, чтобы Китай пустил на свои рынки американские товары. Теперь, если рынки придут в себя и снова заразятся оптимизмом, что можно будет отследить и по росту американского фондового рынка, то и доллар может начать падать на forex. Пока можно говорить лишь о том, что индекс Dow Jones довольно заметно, примерно на 1000 пунктов, отскочил от поддержки в районе 23300/23500. Если рост продолжится, значит оптимизм будет поддержан и на других рынках, в том числе и на противостоящих доллару валютах. Мы полагаем, что состояние мировой экономики в данный момент благоприятное, и есть все предпосылки для того, чтобы спекулятивные пузыри начали надуваться снова.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Торгуйте на форекс и других рынках с надежным брокером!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!