Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Евро пока не может пробить сопротивление на 1.4960
15.10.2009

Евро пока не может пробить сопротивление на 1.4960

Евро пока не может пробить сопротивление на 1.4960

Итак, пока евро поднимался до 1.4967. Антидолларовое ралли на всех рынках продолжается прежним темпом. На евро-долларе рост на объемах продолжается, пара показала подряд 13 небольших четырехчасовых свечек подряд. При пробитии 1.4960 рыночные массы, вероятно, уже не смогут сопротивляться росту, и наступит ускорение движения. Отметку 1.53 мы настроены увидеть в ближайшие дни, но, скорее всего, даже на этом текущая волна роста не будет завершена. В целом мы по-прежнему не видим смысла комментировать локальную ситуацию на рынке в условиях продолжающегося тренда.

Зато имеет смысл сосредоточиться на дальнейших перспективах пары. Некоторое время назад мы ожидали, что долларовое ралли непременно завершится "карательной операцией" против игроков, вставших в долгосрочные продажи доллара на выходе из летнего диапазона, и в ноябре ждет страшный обвал евро (вплоть до 1.42) и всех рынков. Еще ранее, в первой половине лета, мы полагали, что основная часть роста, до отметки 1.47, завершится еще до августа, в после этого евро рухнет в район 1.31-1.33. Все эти сценарии мы были вынуждены пересмотреть, потому что евро рос относительно небыстро, на объемах, а значит, и движение было более обоснованным. Последний наш сценарий заключался в том, что евро будет расти до конца года вплоть до 1.56-1.57, но исторические максимумы евро все-таки не обновит. Сейчас мы склонны считать, что движение вверх не кончится даже в декабре или январе и евро превысит отметку 1.60 в рамках тренда, идущего с начала марта. Естественно, это будет означать продолжение ралли на всех рынках, особенно на сырьевых. В то же время многие аналитики пишут о том, что текущий рост является совершенно необоснованным, исключительно спекулятивным, направленным на то, чтобы за счет эффекта толпы завлечь "неразумные массы" в покупки активов, а потом продать им на максимумах эти активы, после чего фондовые рынки, нефть и т.д. рухнут и покажут второе дно. В доказательство необоснованности роста они приводят экономические данные США, которые вроде бы не показывают никакого улучшения. В частности, безработица в США продолжает расти, кредитование сокращается и т.п. О массе других скрытых мин в экономике США мы и сами писали неоднократно. Тем не менее, надо обратить внимание на тот факт, что рост в США во втором квартале пересмотрели уже до -0.7% годовых, а от данных за 3-ий квартал, которые будут опубликованы конце этого месяца, ждут роста в 2.7% годовых! Конечно, можно утверждать, что это "нарисованная" статистика. Но мы как раз склонны считать, что последние данные, например, по Nonfarm Payrolls, скорее заметно искажают картину в сторону ухудшения. Ситуация в экономике США действительно начала улучшаться. Если бы это было не так, мы бы не увидели идущего сейчас полным ходом падения доллара, которое выгодно США именно в моменты восстановления. За счет чего же экономика США начала восстанавливаться, если, кроме программы "деньги за драндулеты" по стимулированию продаж автомобилей, для стимулирования спроса в США ничего не было сделано? На самом деле, восстановление экономики США было предопределено уже 10 месяцев назад. Резкий рост денежной массы в США в конце 2008 года вместе с одновременным обрушением цен на нефть в это же время просто гарантировал восстановление экономики США, но задержка оказалась равна полугоду. На графике по адресу http://analit.olb.ru/obzory/crizis.gif видно, что пик кризиса пришелся на январь 2009 года, когда изменение количества рабочих мест вне с/х сектора составило -741 тыс. Но уже в этот момент цены на нефть находились в районе 35 долларов за баррель, а денежная масса M1 подскочила выше 1.6 трлн., хотя непосредственно перед кризисом, в августе, она находилась на уровне 1.4 трлн., то есть рост денежной массы за второе полугодие 2008 года составил 14.2%. Таким образом были созданы самые благоприятные условия для восстановления. Мы не исключаем, что в 4-ом квартале экономика США покажет еще более существенный рост, под 5%, благо, чтобы показать рост от глубокого дна, не нужно больших усилий, а дешевый доллар будет благоприятствовать американской промышленности. Но как же глобальный кризис, сокращение спроса в США и феноменальный уровень безработицы? Эти явления связаны с сокращением мировых дисбалансов, которые уже произошли. Так, ежемесячный дефицит торгового баланса США упал с в среднем докризисных 60 млрд. долл. до 30 млрд. в последние месяцы. Экспорт из США по последним данным составляет 128.2 млрд. долл., а год назад он составлял 161.5 млрд. долл. Импорт в США составляет 158.93 млрд. долл., а год назад составлял 222.5 млрд. долл. Соответственно экспорт США упал на 33.3, млрд. долл., импорт упал 63.6 млрд., всего 97 млрд. долл. оборота в месяц, 1.16 трлн. долл. в год. Потеряли работу люди, которые обслуживали этот оборот, этот дисбаланс, сверхпотребление. Эти люди вряд ли смогут найти работу в ближайшее время, и безработица вряд ли начнет сокращаться, поскольку потребуется время на перестройку экономики, но это не значит, что ВВП США не может продемонстрировать чудеса роста в течение пары-тройки кварталов (особенно, если этот рост будет поддержан девальвацией доллара). И если во время этого роста евро пробьет отметку 1.6 и поднимется даже до 1.8 в первом полугодии 2010 года, то у мировой общественности будет хотя бы уверенность в том, что, несмотря на падение доллара, американская экономика остается сильной. Затем можно будет ожидать новой волны укрепления доллара, например, обратно на 1.50, в связи с новым циклом привлечения капитала в США.



Начать торговать акциями China Mobile




Загрузка...