Май пока не оправдывает свою репутацию месяца распродаж, но все еще впереди

Май пока не оправдывает свою репутацию месяца распродаж, но все еще впереди

Итак, последние сутки рынки стоят на месте. Фондовые рынки словно бы решили игнорировать распространенную на Западе поговорку “sell in May and go away” (продавай в мае и уходи). Американский фондовый рынок никак не начнет падать, роста впрочем, тоже нет. По факту индекс Dow Jones падает четвертый день подряд, но это происходит такими микродозами, что в целом индекс все еще достаточно близок к историческим максимумам, в моменте индекс находится на 20843. Индекс волатильности VIX (см. график - https://www.bloomberg.com/quote/VIX:IND ) впрочем, показывает некоторый отскок от рекордных минимумов по волатильности, быть может, за затишьем грянет буря. Нефть совершила несколько попыток прорваться выше отметки 51, но все они были неудачными, котировка 50.46 в моменте. Евро-доллар же в четверг вообще подскочил с 1.0860 до 1.0920. Впрочем, с евро-долларом на этот раз все понятно, пара взлетела на американских данных в 15.30 Мск. Данные по инфляции показали снижение ИПЦ с 2.4% г/г до 2.2% г/г (прогноз 2.3% г/г). Это негативно влияет на перспективы повышения ставки ФРС, хотя фьючерсы на ставку все равно показывают вероятность ее повышения в июне на уровне 97.5%. Это не 100%, как было недавно, но все равно такая вероятность - это практически железобетонная гарантия повышения ставки на ближайшем заседании ФРС 14 июня. Кроме того, в 15.30 Мск вышли данные по розничным продажам США, рост составил 0.4% м/м против прогноза 0.6% м/м, в годовом выражении рост снизился с 4.8% г/г до 4.5% г/г. Формально пока в экономике США все хорошо, и представители ФРС уверяют, что замедление роста в 1 квартале (0.7% годовых по первой оценке) было временным. Ястребы из ФРС грозятся повысить ставку еще три раза в этом году, а тема сворачивания баланса не уходит с повестки дня выступлений представителей ФРС. Однако, как мы ранее отмечали, само по себе ужесточение монетарной политики ФРС не является гарантом того, что доллар непременно будет расти. В истории были примеры, когда ФРС проводила цикл повышения ставки, а доллар все равно падал. Когда мы еще рассчитывали на рост евро в начале этого года, мы приводили именно этот аргумент в пользу прогноза о росте евро. Однако к текущему моменту время уже упущено. Тренда на падение доллара не будет просто потому, что США уже надо готовиться к новому циклу наращивания госдолга, дело совсем не в монетарной политике. Из-за слабости доллара к европейским валютам аукционы по облигациям Казначейства США этой недели показывают плохой спрос (низкие bid/cover за последние месяцы и большую долю участия первичных дилеров). Пока это терпимо, поскольку госдолг находится “на планке” и, по сути, текущие размещения идут только для того, чтобы погасить предыдущие долги, но когда порог госдолга повысят, будет необходимость в том, чтобы деньги “заходили” в облигации США, и в этой ситуации доллар должен будет показывать себя уверенней, чем сейчас. Ну а пока в евро-долларе просто нет никакой идеи. Все же мы ждем, что в ближайшие недели евро-доллар вернется хотя бы под отметку 1.08. Сильный рост доллара вероятен позже летом. Что касается сырьевых рынков, то по сворачивание аппетитов к риску здесь уже идет, мы полагаем, что оно будет постепенно продолжаться, в том числе цены на нефть продолжат падать. А когда явно начнет расти доллар, тогда падение на сырьевых рынках еще более усилится. Соответственно, и российский рубль – тоже только начал падать. И дело даже не в нефти, тот же бразильский реал тоже только-только начал отходить от максимумов года. Все падение рубля еще впереди.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Клиентам FxPro доступен бесплатный теханализ и рекомендации от Trading Central.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!