Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
14.08.2014

Валютные риски



Текущая крайне волатильная ситуация на рынке Forex обусловлена наличием большого количества рисков. При этом риски эти связаны с самыми различными факторами – начиная от геополитики и вербальных интервенций и заканчивая макростатистикой и валютными интервенциями от мировых ЦБ. Из-за рисков спада мировой экономику в очередную рецессию и таким образом фактического начала второй волны кризиса, инвесторы все чаще предпочитают вкладываться в защитные активы. Поэтому валюты подвержены на данный момент высоким колебаниям – на текущий момент волатильность основных валютных пар на Forex превышает в среднем 0.4% (нормальное значение около 0.25%). О высокой активности инвесторов указывает и объем торгов – исторически рекордный – более 4.2 трлн. долларов в день – такими темпами объемы мировых валютных торгов росли только перед кризисом 2008-2009 гг. При этом у каждой валютной пары существуют свои определенные риски и своя специфика, поэтому основные валютные пары стоит рассмотреть по отдельности. EURUSD: риски высоки, ждем падения ниже 1.3000 Европейская валюта подвержена сразу нескольким специфическим рискам: геополитические риски (украинский и ближневосточный кризисы), способные привести к серьезному ухудшению платежного баланса вследствие роста цен на энергоносители в случае перебоя в поставках; риски по договороспособности по ключевым вопросам внутри самого блока ЕС, поскольку многие страны-члены союза часто выступают против согласования ключевых вопросов (например – в 2012 году из-за позиции Словакии несколько месяцев не могли согласовать документ по единому банковскому регулированию внутри региона); внутриполитические риски, которые связаны в первую очередь в возможными политическими кризисами в отдельных странах региона (например – в 2013 году в Италии случился политический кризис после отставки с поста премьера Сильвио Берлускони, в результате чего страна вот уже 2 года не может выйти из состояния технической рецессии); риски экономического роста периферий – группы PIGS (Португалии, Италии, Греции и Испании). В связи с этим волатильность евро на данный момент выше обычного – так, за период с начала июля до начала августа курс пары EURUSD снизился с максимума в 1.3700 до минимума в 1.3330, или на 2.7%, и это учитывая еще вялый летний сезон. Во время же выхода важных новостей (как, например, non-farm payrolls или принятия учетной ставки ЕЦБ) котировки могут колебаться в коридоре 100-180 пунктов. При этом основной риск для европейской валюты на сегодняшний день связан с высокими рисками самой европейской экономики – так, в июне промышленное производство в регионе в месячном выражении сократилось на 0.3% (ожидали роста на такую же величину), а деловые ожидания по экономике согласно данным института ZEW за август рухнул до 8.6 пунктов (минимальное значение с начала года). Кроме того, есть риск и того, что ЕЦБ в итоге может все-таки запустить и свой печатный станок и начать европейский аналог количественного смягчения в целях стимулирования экономического роста – на днях об этом ясно дал понять глава регулятора Марио Драги, а также некоторые высокопоставленные представители. Как результат, евровалюта вот уже третий месяц находится под серьезным прессингом, а пара EURUSD уже подобралась к 12-месячным минимумам в 1.3300. К концу года вполне вероятно падение курса ниже уровня 1.3000. GBPUSD: рискованная экономика Фунт традиционно является одной из наиболее волатильных валют. Обуславливается это меньших объемом торгов по сравнению с евро и большим финансовым сектором в Великобритании, в результате чего через британскую финансовую систему проходит множество валютных и финансовых транзакций. Основные риски по британской валюте связаны как правило с макроэкономическими показателями, каких-либо специфических рисков здесь не очень много. Британская экономика в целом довольно крепкая, политическая система страны стабильная (трехпартийная система фактически убирает возможные политические кризисы), а долговая нагрузка относительно невысокая (уровень госдолга к ВВП составляет всего около 60% по сравнению, например, со 125% у Италии и 105% Франции). Вследствие этого основные риски по британской валюте носят экономический характер – так, в 1 полугодии 2013 года, когда экономика королевства терпела не лучшие времена, а ВВП падал по 0.5-0.6% за квартал, курс британского фунта находился на минимумах с начала кризиса 2009 года – в районе 1.4000 против доллара США. А потому, основная группа рисков по фунту – сугубо экономическая. USDJPY: геополитические и энергетические риски Японская йена относится к числу защитных валют, однако это не мешает наличию целого ряда специфических валютных рисков. Основная группа специфических рисков относится к геополитическим (в первую очередь в плане отношений с Китаем) и энергетическим (после аварии на АЭС Фукусима-1 в Японии в 2011 году остро встал вопрос о неатомном обеспечении энергией). Сейчас страна закупает ежегодно до 90 млн. тонн СПГ и 1.1 млрд. баррелей сырой нефти. При этом стоимость импорта энергии для Японии выше среднемировой на 10-15%, поскольку страна закупает энергоносители в основном у стран Персидского залива и Средней Азии, которые географически значительно отдалены и поэтому транспортировка требует существенных затрат. Все это привело к тому, что платежный баланс страны заметно ухудшился, а политика правительства Синдзо Абе по девальвации йены дала и негативные эффекты – уменьшилась покупательская способность населения, в результате чего ВВП страны рухнул на 6.8% - худший результат с начала кризиса 2009 года. AUDUSD: устойчива к внешним валютным рискам Австралийская валюта в целом мало подвержена различного рода специфическим рискам – экономика Австралии показывает неплохую динамику по основным показателям, каких-либо геополитических конфликтов к крупными торговыми партнерами нет, а политическая система стабильна благодаря парламентской системе. В связи с этим основные группы рисков для австралийского доллара носят экономический характер, причем влияют как внутриэкономические, так и внешнеэкономические факторы (в частности динамика экономики КНР – крупнейшего импортера австралийских товаров, на который приходится более 30% всего австралийского экспорта).


Начать торговать




Загрузка...