Блог FxPro по Forex: Кручёный мяч ЕЦБ

Для рынков пресс-конференция ЕЦБ – это минное поле. Вместо того, чтобы выдавать всю необходимую информацию в пресс-релизе во время оглашения решения (как делают другие ключевые ЦБ), ЕЦБ выдаёт минимум, но затем в ходе пресс-конференции зачастую пускает кручёные мячи во время сессии вопросов и ответов.

Динамика евро вновь подтвердило это в четверг. Сокращение основной ставки рефинансирования произошло в соответствии с ожиданиями. Первоначально ралли произошло на сохранении депозитной ставке на нуле (были опасения, что будет переведена на негативную территорию). Разворот ралли произошёл после того, как ЕЦБ пообещал полное обеспечение по операциям рефинансирования (дающим банкам ликвидность, которую они просят) до середины следующего года. Кручёным мячом же стала «открытость» Драги к отрицательной депозитной ставке. Два месяца назад он называл это «неизведанной территорией» и обращал внимание, что «подобные меры могут повлечь серьёзные неизвестные последствия».

Но будет ли это настолько серьёзно? В некоторых моментах не настолько, как ранее, поэтому Драги и смягчил свой тон. В самые тяжелые моменты финансового кризиса банка ежедневно клали в ЕЦБ миллиарды вместо того, чтобы кредитовать другим банкам или кому-то ещё. В этом году, объём депозитов овернайт сократился вполовину, равно как и избыточная ликвидность в еврозоне (измеряется как превышение профицита баланса текущего счёта выше требуемого уровня и чистое обратное кредитование ЕЦБ), которая упала до 383 млрд. евро. В то же время банки вернули обратно (опережая время) более 400 млрд. евро по трехлетним займам.

В итоге всё меньше денег плещутся вокруг, так что меньшая их часть будет держаться на депозитах ЕЦБ, что означает, что меньше банков подпадут под отрицательные процентные депозитные ставки. Откладывая этот шаг на более поздний срок в этом году ЕЦБ должен хорошо подумать скорее о применении кнута, нежели пряника, так чтобы банки не сталкивались вновь с ситуацией, когда им придётся вновь возвращать ЕЦБ огромные суммы денег.

Какой это имеет эффект для форекса мы могли наблюдать в четверг. Тот факт, что эта мера не была применена где-либо ещё, сделает еврозону выделяющейся из толпы. Это может подстегнуть банки с хорошей капитализацией держать деньги за пределами еврозоны, что негативно для валюты. Но если сохранится текущий тренд, отрицательные последствия этого шага будут постепенно снижаться. Правы мы или нет, мы в этом скоро убедимся.

Трейдеры FxPro наслаждаются мгновенным исполнением сделок по технологии NDD без вмешательства дилинга.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!