Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Чего ожидать от октябрьского заседания Европейского центрального банка?
21.10.201943

Чего ожидать от октябрьского заседания Европейского центрального банка?

В ближайший четверг, 24 октября, состоится очередное заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ), которое станет предпоследним в этом году. Со времени последнего заседания ЕЦБ в сентябре экономические данные ухудшились. Индексы менеджеров по закупкам за сентябрь были крайне разочаровывающими, при этом индекс PMI для сферы услуг упал на 1,9 пункта по сравнению с августом. Между тем, производственный PMI также снизился и сейчас тестирует минимумы, достигнутые во время худшего европейского кризиса суверенного долга 2011-2012 годов. Эксперты не ожидают от ЕЦБ дальнейшего смягчения политики на октябрьском заседании, но не исключают еще одного снижения ставки на 10 б,п в декабре. После этого, эксперты скептически относятся к тому, что ЕЦБ будет делать гораздо больше, поскольку его потенциал - с типичными инструментами денежно-кредитной политики, такими как снижение ставок и программа QE - явно истощается. В настоящее время еврозона имеет дефицит консолидированного бюджета около 1%, а некоторые страны, такие как Германия, имеют профицит. Все более вероятно, что любой значимый позитивный политический шок должен будет исходить из фискальной стороны уравнения.

Между тем, экономисты, опрошенные агентством Reuters, считают, что последний пакет мер стимулирования ЕЦБ не поможет существенно вернуть инфляцию к целевому уровню. Экономисты также заявили, что риск рецессии в еврозоне в ближайшие два года увеличился.

На своем сентябрьском заседании ЕЦБ сократил ставку по депозитам вглубь отрицательной территории и заявил, что возобновит свою программу покупки облигаций на неопределенный срок, чтобы сократить расходы по займам и стимулировать инвестиции и рост в еврозоне. Но против решения о возобновлении программы покупки активов, которая была завершена в конце прошлого года, выступили более трети членов Управляющего совета ЕЦБ, которые поставили под сомнение ее эффективность

Подавляющее большинство - 95% экономистов, ответивших на дополнительный вопрос в опросе Reuters, - согласились, заявив, что пакет мер стимулирования ЕЦБ не будет существенно способствовать возвращению инфляции к целевому уровню в 2%

Экономисты, опрошенные с 8 по 16 октября, также выразили обеспокоенность по поводу состояния экономики и понизили прогноз роста и ценового давления. Инфляция в прошлом месяце была самой слабой с ноября 2016 года, и, как ожидается, не поднимется в ближайшее время. Согласно прогнозу, в этом году инфляция составит в среднем 1,2%, что является понижением по сравнению с сентябрьским опросом и самым низким значением с начала опроса по этому показателю в январе 2017 года. Прогноз по инфляции на следующий год на уровне 1,2% стал самым низким с начала опроса за этот период в апреле 2018 года. Ежеквартальные прогнозы по инфляции были понижены для каждого квартала с настоящего момента до конца 2020 года. Стоит отметить, что прогнозы для каждого из этих кварталов были снижены впервые с апреля. Это произошло несмотря на то, что ЕЦБ пообещал покупать 20 млрд. евро облигаций ежемесячно с ноября, наряду с депозитной ставкой на уровне с -0,5% и нулевой процентной ставкой рефинансирования. Экономисты, опрошенные Reuters, ожидают, что ЕЦБ снизит ставку по депозитам в начале следующего года до -0,6%, но затем оставит ее неизменной, по крайней мере, до 2022 года. Почти две трети экономистов, ответивших на другой вопрос, заявили, что ЕЦБ завершит свою программу покупки облигаций в ближайшие два-пять лет. 19 респондентов сказали, что данная программа будет завершена в течение двух лет, а 3 респондента заявили, что через 5-10 лет.

Как и большинство других крупных центральных банков, ЕЦБ по-прежнему обеспокоен слабым внутренним спросом, американо-китайской торговой войной и замедлением глобального роста. Вероятность рецессии в течение следующих 12 месяцев выросла до 30% с 25% в прошлом месяце, что является самым высоким показателем, по крайней мере, с июля 2018 года. Между тем, вероятность рецессии через два года выросла до 35%


Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Опрос


Загрузка...