Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Растущие премии за евро
25.11.2011

Растущие премии за евро

Время публикации: 16:32
Влияние на рынок:

Признаком растущей нервозности иностранцев по отношению к финансовому сектору еврозоны за служит дивергенция, которую мы наблюдали в последнее время между кросс-валютными свопами и спредами Libor-OIS. Оба измеряют различными способами риски контрагентов. Спред Libor-OIS – разница между необеспеченным межбанковским кредитованием и свопами овернайт (где первоначальные суммы не меняются). Базовая оценка премий, выплаченных за доступ к фондированию в другой валюте, вновь отражает риски контрагентов.  

Многие показатели по свопам расширились сегодня, теперь на -150 пунктов. Однако, следует отметить то, как движение отличается от того, что мы видели по спредам Libor-OIS. Ранее они двигались более синхронно, простая четырехнедельная корреляция около 0.46. Затем она упала примерно до 0.22, когда базисные свопы вновь расширились против более устойчивого тона спредов Libor-OIS . Дивергенция между ними двумя отражает тот факт, что международные кредиторы через долларовую ликвидность занимают все более осторожную позицию в отношении кредитоспособности еврозоны, чем было замечено на внутрибанковских евро рынках. Мы подчеркивали это на прошлой неделе, однако события с тех пор показали укрепившееся неприятие со стороны тех, кто предлагает долларовую ликвидность. Вчерашнее предположение кредитов до трех лет со стороны ЕЦБ (ранее это был один год максимум) вряд ли даст большую передышку, расширение базисных свопов, вероятно, больше основано на сомнениях в платежеспособности (через воздействие банка на страны), нежели в ликвидности. Эта дивергенция – еще один фактор, который будет оказывать давление на евро, если так будет продолжаться дальше.




Начать торговать