Британский PMI соответствует дальнейшему росту ВВП

PMI в сфере услуг Британии выбросил еще одну причину сомневаться в снижении активности, показав скачок до 54,5 против 49,7 месяцем ранее. Однако, нужно рассматривать такой скачок с оглядкой на резкое замедление в декабре из-за снега, который стал причиной падения индекса ниже отметки в 50 впервые с апреля. Mark-It, которые публикуют эти данные, отмечают, что комбинация производственных данных и сферы услуг соответствуют приросту ВВП на 0,4%.

 

Тем не менее, рынок очень нервно настроен в отношении запланированного на будущую неделю заседания монетарного комитета. Исторически около половины действий были произведены в одном месяце с квартальным отчетом по инфляции (в феврале он будет). Учитывая это, сейчас время, когда Комитет предпочтет увидеть более широкую картину в отношении инфляционных прогнозов. Более того, имея двух членов комитета, голосующих за повышение ставки в январе (когда данные по инфляции были им доступны, но по ВВП – нет), похоже, что перспективы ужесточения будут невероятно остро обсуждаться.

 

Еще один ключевой момент, который нужно отметить, – это недоверие к первой оценке ВВП и уважение к различного рода опросам. Нужно отметить, что скепсис не всегда оправдан последующими пересмотрами, но первая оценка основана на всего лишь 40% доступных данных, и они правы, когда соизмеряют такие данные с краткосрочными индикаторами активами.

 

Рынки сейчас уже близки к тому, чтобы полностью учесть на долговых рынках ужесточение политики в мае. Есть риск (около 30%) ужесточения уже на будущей неделе, но позиция Кинга защищает Банк и вновь напоминает, что инфляция все еще подвержена краткосрочным факторам, которые вскоре перестанут оказывать влияние. Как показали протоколы Банка пару недель назад, присоединение к лагерю ястребов еще одного члена, может еще больше сдвинуть баланс в ближайшие месяц-два.