DJ ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ АЗИИ: Доллар США может пострадать из-за того, что ставка Libor по нему ниже, чем по иене

DJ ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ АЗИИ: Доллар США может пострадать из-за того, что ставка Libor по нему ниже, чем по иене

Колонка Dow Jones Newswires, автор Дэвид Роман

СИНГАПУР, 26 августа. /Dow Jones/. В настоящее время, по всей видимости, дешевле брать займы в долларе США, чем в низкодоходной японской иене, что наблюдается впервые за 16 лет. Это обстоятельство нельзя назвать благоприятным для американской валюты.

Доллар США долгое время выигрывал от позитивных спрэдов доходности, особенно против японской валюты. Однако перспективы того, что Федеральная резервная система /ФРС/ США будет удерживать ключевую процентную ставку фактически около нуля, по крайней мере, до конца следующего года, сводит на нет премию за сделки в долларах.

Это означает, что у инвесторов меньше стимулов для того, чтобы вкладывать средства в долларовые активы из-за относительного преимущества в доходности. "Особенно это касается Азии, где многие центральные банки обычно пытаются поддерживать как можно более ровные курсы своих валют против доллара.

Снижение межбанковских ставок займов по доллару - на абсолютной основе, а еще больше в относительном выражении - может даже привести к тому, что доллар превратится в заемное средство, то есть станет валютой, которую инвесторы заимствуют для покупки более доходных активов.

В течение многих лет, пока ситуация на рынках была в целом стабильной и Банк Японии был единственным центральным банком, который держал процентные ставки около нуля, термин "торговля на разнице между процентными ставками" означал сделки на разнице между процентными ставками, финансируемые с помощью иены. Инвесторы дешево заимствовали иену и покупали на нее активы, деноминированные в более доходных валютах, а именно евро, австралийском долларе и долларе США.

Это помогало удерживать курс иены низким: доллар США торговался выше 100 иен с 1996 года до начала 2008 года, даже когда он постепенно снижался против других основных валют. Когда нестабильность на рынке, вызванная мировым финансовым кризисом, заставила участников рынка прекратить торговлю на разнице между процентными ставками, финансируемую за счет японской

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

August 26, 2009 08:48 ET (12:48 GMT)